資産の運用23C | 暗記メーカー

1

［生命保険会社と資産運用機能、金融仲介機能一①］・資産運用機能　生命保険会社が顧客に提供する保険商品は、保障機能と貯蓄機能を自由に組み合わせることのできる商品であり、商品的側面からは資産運用機能と金融仲介機能が表れてこない。しかし、近代的生命保険制度のもとにあっては、毎回同額の保険料を徴収する［1］方式による事業運営が行われており、その際、将来必要とされる責任準備金が一定の［2］で割り引かれ、それに対応した部分を運用収益で賄うことが要請されているため、資産運用機能が必要となってくる。　資産運用機能は、伝統的には［3］制度を通じて実質的な保険料負担の軽減に資するものであるとの説明がなされてきた。しかし、自由化、国際化、証券化等で金融・資本市場が大きく変化していることなどを背景に、資産運用機能の優劣が生命保険会社の商品の競争力をも大きく左右しかねない状況になってきている。1996年（平成8年）より［4］が導入されたこともあり、現在は、資産と負債の構造を総合的に把握、管理する［5］を推進することにより、商品と資産運用のリンケージを強化している。［1］を答えよ

平準保険料

2

［生命保険会社と資産運用機能、金融仲介機能一①］・資産運用機能　生命保険会社が顧客に提供する保険商品は、保障機能と貯蓄機能を自由に組み合わせることのできる商品であり、商品的側面からは資産運用機能と金融仲介機能が表れてこない。しかし、近代的生命保険制度のもとにあっては、毎回同額の保険料を徴収する［1］方式による事業運営が行われており、その際、将来必要とされる責任準備金が一定の［2］で割り引かれ、それに対応した部分を運用収益で賄うことが要請されているため、資産運用機能が必要となってくる。　資産運用機能は、伝統的には［3］制度を通じて実質的な保険料負担の軽減に資するものであるとの説明がなされてきた。しかし、自由化、国際化、証券化等で金融・資本市場が大きく変化していることなどを背景に、資産運用機能の優劣が生命保険会社の商品の競争力をも大きく左右しかねない状況になってきている。1996年（平成8年）より［4］が導入されたこともあり、現在は、資産と負債の構造を総合的に把握、管理する［5］を推進することにより、商品と資産運用のリンケージを強化している。［2］を答えよ

予定利率

3

［生命保険会社と資産運用機能、金融仲介機能一①］・資産運用機能　生命保険会社が顧客に提供する保険商品は、保障機能と貯蓄機能を自由に組み合わせることのできる商品であり、商品的側面からは資産運用機能と金融仲介機能が表れてこない。しかし、近代的生命保険制度のもとにあっては、毎回同額の保険料を徴収する［1］方式による事業運営が行われており、その際、将来必要とされる責任準備金が一定の［2］で割り引かれ、それに対応した部分を運用収益で賄うことが要請されているため、資産運用機能が必要となってくる。　資産運用機能は、伝統的には［3］制度を通じて実質的な保険料負担の軽減に資するものであるとの説明がなされてきた。しかし、自由化、国際化、証券化等で金融・資本市場が大きく変化していることなどを背景に、資産運用機能の優劣が生命保険会社の商品の競争力をも大きく左右しかねない状況になってきている。1996年（平成8年）より［4］が導入されたこともあり、現在は、資産と負債の構造を総合的に把握、管理する［5］を推進することにより、商品と資産運用のリンケージを強化している。［3］を答えよ

配当

4

［生命保険会社と資産運用機能、金融仲介機能一①］・資産運用機能　生命保険会社が顧客に提供する保険商品は、保障機能と貯蓄機能を自由に組み合わせることのできる商品であり、商品的側面からは資産運用機能と金融仲介機能が表れてこない。しかし、近代的生命保険制度のもとにあっては、毎回同額の保険料を徴収する［1］方式による事業運営が行われており、その際、将来必要とされる責任準備金が一定の［2］で割り引かれ、それに対応した部分を運用収益で賄うことが要請されているため、資産運用機能が必要となってくる。　資産運用機能は、伝統的には［3］制度を通じて実質的な保険料負担の軽減に資するものであるとの説明がなされてきた。しかし、自由化、国際化、証券化等で金融・資本市場が大きく変化していることなどを背景に、資産運用機能の優劣が生命保険会社の商品の競争力をも大きく左右しかねない状況になってきている。1996年（平成8年）より［4］が導入されたこともあり、現在は、資産と負債の構造を総合的に把握、管理する［5］を推進することにより、商品と資産運用のリンケージを強化している。［4］を答えよ

区分経理

5

［生命保険会社と資産運用機能、金融仲介機能一①］・資産運用機能　生命保険会社が顧客に提供する保険商品は、保障機能と貯蓄機能を自由に組み合わせることのできる商品であり、商品的側面からは資産運用機能と金融仲介機能が表れてこない。しかし、近代的生命保険制度のもとにあっては、毎回同額の保険料を徴収する［1］方式による事業運営が行われており、その際、将来必要とされる責任準備金が一定の［2］で割り引かれ、それに対応した部分を運用収益で賄うことが要請されているため、資産運用機能が必要となってくる。　資産運用機能は、伝統的には［3］制度を通じて実質的な保険料負担の軽減に資するものであるとの説明がなされてきた。しかし、自由化、国際化、証券化等で金融・資本市場が大きく変化していることなどを背景に、資産運用機能の優劣が生命保険会社の商品の競争力をも大きく左右しかねない状況になってきている。1996年（平成8年）より［4］が導入されたこともあり、現在は、資産と負債の構造を総合的に把握、管理する［5］を推進することにより、商品と資産運用のリンケージを強化している。［5］を答えよ

ALM (Asset Liability Management)

6

［生命保険会社と資産運用機能、金融仲介機能一②］＜生命保険会社と資産運用機能、金融仲介機能の続き＞・金融仲介機能　金融仲介とは、資金供給者から資金需要者への資金を仲介することである。日本における金融制度は、資金余剰部門の貯蓄を吸収し、資金不足部門の投資に供給するという金融仲介機能を資金の性格等に応じて分業してきたものである。　保険業においても、［6］という形で資金を吸収し、それを［7］等を中心に産業資金として供給し、銀行と同じような金融仲介機能を果たしてきた。　生命保険会社本体による金融周辺関連業務の拡大により、［8］の窓口販売や私募の取扱い業務、投資信託の窓口販売等いわゆる［9］的な金融仲介といった業務にまで広がりを見せるようになっている。さらに、子会社等を通じての［10］、リース業務、投資情託・投資顧問業務の展開等、広範な金融仲介機能が発揮されつつあり、従来の財務や資産運用という言葉ですべてを言い表すことが適切でない状況となってきている。［6］を答えよ

保険料

7

［生命保険会社と資産運用機能、金融仲介機能一②］＜生命保険会社と資産運用機能、金融仲介機能の続き＞・金融仲介機能　金融仲介とは、資金供給者から資金需要者への資金を仲介することである。日本における金融制度は、資金余剰部門の貯蓄を吸収し、資金不足部門の投資に供給するという金融仲介機能を資金の性格等に応じて分業してきたものである。　保険業においても、［6］という形で資金を吸収し、それを［7］等を中心に産業資金として供給し、銀行と同じような金融仲介機能を果たしてきた。　生命保険会社本体による金融周辺関連業務の拡大により、［8］の窓口販売や私募の取扱い業務、投資信託の窓口販売等いわゆる［9］的な金融仲介といった業務にまで広がりを見せるようになっている。さらに、子会社等を通じての［10］、リース業務、投資情託・投資顧問業務の展開等、広範な金融仲介機能が発揮されつつあり、従来の財務や資産運用という言葉ですべてを言い表すことが適切でない状況となってきている。［7］を答えよ

長期の貸付

8

［生命保険会社と資産運用機能、金融仲介機能一②］＜生命保険会社と資産運用機能、金融仲介機能の続き＞・金融仲介機能　金融仲介とは、資金供給者から資金需要者への資金を仲介することである。日本における金融制度は、資金余剰部門の貯蓄を吸収し、資金不足部門の投資に供給するという金融仲介機能を資金の性格等に応じて分業してきたものである。　保険業においても、［6］という形で資金を吸収し、それを［7］等を中心に産業資金として供給し、銀行と同じような金融仲介機能を果たしてきた。　生命保険会社本体による金融周辺関連業務の拡大により、［8］の窓口販売や私募の取扱い業務、投資信託の窓口販売等いわゆる［9］的な金融仲介といった業務にまで広がりを見せるようになっている。さらに、子会社等を通じての［10］、リース業務、投資情託・投資顧問業務の展開等、広範な金融仲介機能が発揮されつつあり、従来の財務や資産運用という言葉ですべてを言い表すことが適切でない状況となってきている。［8］を答えよ

国債

9

［生命保険会社と資産運用機能、金融仲介機能一②］＜生命保険会社と資産運用機能、金融仲介機能の続き＞・金融仲介機能　金融仲介とは、資金供給者から資金需要者への資金を仲介することである。日本における金融制度は、資金余剰部門の貯蓄を吸収し、資金不足部門の投資に供給するという金融仲介機能を資金の性格等に応じて分業してきたものである。　保険業においても、［6］という形で資金を吸収し、それを［7］等を中心に産業資金として供給し、銀行と同じような金融仲介機能を果たしてきた。　生命保険会社本体による金融周辺関連業務の拡大により、［8］の窓口販売や私募の取扱い業務、投資信託の窓口販売等いわゆる［9］的な金融仲介といった業務にまで広がりを見せるようになっている。さらに、子会社等を通じての［10］、リース業務、投資情託・投資顧問業務の展開等、広範な金融仲介機能が発揮されつつあり、従来の財務や資産運用という言葉ですべてを言い表すことが適切でない状況となってきている。［9］を答えよ

間接金融

10

［生命保険会社と資産運用機能、金融仲介機能一②］＜生命保険会社と資産運用機能、金融仲介機能の続き＞・金融仲介機能　金融仲介とは、資金供給者から資金需要者への資金を仲介することである。日本における金融制度は、資金余剰部門の貯蓄を吸収し、資金不足部門の投資に供給するという金融仲介機能を資金の性格等に応じて分業してきたものである。　保険業においても、［6］という形で資金を吸収し、それを［7］等を中心に産業資金として供給し、銀行と同じような金融仲介機能を果たしてきた。　生命保険会社本体による金融周辺関連業務の拡大により、［8］の窓口販売や私募の取扱い業務、投資信託の窓口販売等いわゆる［9］的な金融仲介といった業務にまで広がりを見せるようになっている。さらに、子会社等を通じての［10］、リース業務、投資情託・投資顧問業務の展開等、広範な金融仲介機能が発揮されつつあり、従来の財務や資産運用という言葉ですべてを言い表すことが適切でない状況となってきている。［10］を答えよ

損害保険業務

11

［生保の資産運用機構一①］ 1.運用機構　生命保険会社の投融資決定機構としては、［11］と［12］の2つの方法が挙げられる。　生命保険会社は、［13］性の確保を第一義として、運用を行っているため、［11］の機動的で迅速な投融資決定を犠牲にしても、投融資の［13］性を確保する［12］が生命保険会社の投融資決定方法としては最良の方法であると考えられてきた。　しかしながら、近年、［14］の中心が［15］から有価証券へシフトしたこと、さらに金融の国際化、技術革新の進展等から投融資技法が高度化したことから、短時間のうちに機動的な決定を下すことが要求されるようになってきた。そのため、専門担当部門の責任者が事実上の意思決定者となり、資産運用全般を担当する役員が最終決定者となる［11］を採用する生命保険会社が大半となっている。［11］を答えよ

単独制

12

［生保の資産運用機構一①］ 1.運用機構　生命保険会社の投融資決定機構としては、［11］と［12］の2つの方法が挙げられる。　生命保険会社は、［13］性の確保を第一義として、運用を行っているため、［11］の機動的で迅速な投融資決定を犠牲にしても、投融資の［13］性を確保する［12］が生命保険会社の投融資決定方法としては最良の方法であると考えられてきた。　しかしながら、近年、［14］の中心が［15］から有価証券へシフトしたこと、さらに金融の国際化、技術革新の進展等から投融資技法が高度化したことから、短時間のうちに機動的な決定を下すことが要求されるようになってきた。そのため、専門担当部門の責任者が事実上の意思決定者となり、資産運用全般を担当する役員が最終決定者となる［11］を採用する生命保険会社が大半となっている。［12］を答えよ

委員会制

13

［生保の資産運用機構一①］ 1.運用機構　生命保険会社の投融資決定機構としては、［11］と［12］の2つの方法が挙げられる。　生命保険会社は、［13］性の確保を第一義として、運用を行っているため、［11］の機動的で迅速な投融資決定を犠牲にしても、投融資の［13］性を確保する［12］が生命保険会社の投融資決定方法としては最良の方法であると考えられてきた。　しかしながら、近年、［14］の中心が［15］から有価証券へシフトしたこと、さらに金融の国際化、技術革新の進展等から投融資技法が高度化したことから、短時間のうちに機動的な決定を下すことが要求されるようになってきた。そのため、専門担当部門の責任者が事実上の意思決定者となり、資産運用全般を担当する役員が最終決定者となる［11］を採用する生命保険会社が大半となっている。［13］を答えよ

安全

14

［生保の資産運用機構一①］ 1.運用機構　生命保険会社の投融資決定機構としては、［11］と［12］の2つの方法が挙げられる。　生命保険会社は、［13］性の確保を第一義として、運用を行っているため、［11］の機動的で迅速な投融資決定を犠牲にしても、投融資の［13］性を確保する［12］が生命保険会社の投融資決定方法としては最良の方法であると考えられてきた。　しかしながら、近年、［14］の中心が［15］から有価証券へシフトしたこと、さらに金融の国際化、技術革新の進展等から投融資技法が高度化したことから、短時間のうちに機動的な決定を下すことが要求されるようになってきた。そのため、専門担当部門の責任者が事実上の意思決定者となり、資産運用全般を担当する役員が最終決定者となる［11］を採用する生命保険会社が大半となっている。［14］を答えよ

ポートフォリオ

15

［生保の資産運用機構一①］ 1.運用機構　生命保険会社の投融資決定機構としては、［11］と［12］の2つの方法が挙げられる。　生命保険会社は、［13］性の確保を第一義として、運用を行っているため、［11］の機動的で迅速な投融資決定を犠牲にしても、投融資の［13］性を確保する［12］が生命保険会社の投融資決定方法としては最良の方法であると考えられてきた。　しかしながら、近年、［14］の中心が［15］から有価証券へシフトしたこと、さらに金融の国際化、技術革新の進展等から投融資技法が高度化したことから、短時間のうちに機動的な決定を下すことが要求されるようになってきた。そのため、専門担当部門の責任者が事実上の意思決定者となり、資産運用全般を担当する役員が最終決定者となる［11］を採用する生命保険会社が大半となっている。［15］を答えよ

貸付

16

［生保の資産運用機構ー②］ 2. 資産運用の専門化の進展　生命保険会社の資産運用の多様化、金融の技術革新の進展に伴う高度な取引手法を用いた金融商品の登場等により、生命保険会社においても資産運用の専門的知識をもった人材の必要性が高まっている。ア）［16］　［16］制は、一定額のファンドを担当者に持たせ、その範囲内で、独自の判断で売買を行わせ、投資成果に対して責任をとらせるというものである。イ）エコノミスト　エコノミストとは、経済学をベースとして、これを景気の見通し、政策の街立、あるいは企業の長期計画などに応用する経済を調査分析・予測する専門家である。ウ）［17］　［17］とは、資産運用の世界では、株式、公社債等の有価証券の分析、評価に携わる専門家のことである。エ）［18］　［18］は、エコノミストや［17］の投融資に関する判断を、［16］に有効に繋げるために具体的投資戦略を設計する役割を担う。　生命保険会社の運用はますます専門化しており、通常の［19］の中で対応することに支障が生じる場合も出てきていることから、特別勘定資産等の運用機能の一部をグループ内の投資顧問会社等へ［20］する会社もある。［16］を答えよ

ファンド・マネージャー

17

［生保の資産運用機構ー②］ 2. 資産運用の専門化の進展　生命保険会社の資産運用の多様化、金融の技術革新の進展に伴う高度な取引手法を用いた金融商品の登場等により、生命保険会社においても資産運用の専門的知識をもった人材の必要性が高まっている。ア）［16］　［16］制は、一定額のファンドを担当者に持たせ、その範囲内で、独自の判断で売買を行わせ、投資成果に対して責任をとらせるというものである。イ）エコノミスト　エコノミストとは、経済学をベースとして、これを景気の見通し、政策の街立、あるいは企業の長期計画などに応用する経済を調査分析・予測する専門家である。ウ）［17］　［17］とは、資産運用の世界では、株式、公社債等の有価証券の分析、評価に携わる専門家のことである。エ）［18］　［18］は、エコノミストや［17］の投融資に関する判断を、［16］に有効に繋げるために具体的投資戦略を設計する役割を担う。　生命保険会社の運用はますます専門化しており、通常の［19］の中で対応することに支障が生じる場合も出てきていることから、特別勘定資産等の運用機能の一部をグループ内の投資顧問会社等へ［20］する会社もある。［17］を答えよ

アナリスト

18

［生保の資産運用機構ー②］ 2. 資産運用の専門化の進展　生命保険会社の資産運用の多様化、金融の技術革新の進展に伴う高度な取引手法を用いた金融商品の登場等により、生命保険会社においても資産運用の専門的知識をもった人材の必要性が高まっている。ア）［16］　［16］制は、一定額のファンドを担当者に持たせ、その範囲内で、独自の判断で売買を行わせ、投資成果に対して責任をとらせるというものである。イ）エコノミスト　エコノミストとは、経済学をベースとして、これを景気の見通し、政策の街立、あるいは企業の長期計画などに応用する経済を調査分析・予測する専門家である。ウ）［17］　［17］とは、資産運用の世界では、株式、公社債等の有価証券の分析、評価に携わる専門家のことである。エ）［18］　［18］は、エコノミストや［17］の投融資に関する判断を、［16］に有効に繋げるために具体的投資戦略を設計する役割を担う。　生命保険会社の運用はますます専門化しており、通常の［19］の中で対応することに支障が生じる場合も出てきていることから、特別勘定資産等の運用機能の一部をグループ内の投資顧問会社等へ［20］する会社もある。［18］を答えよ

ストラテジスト

19

［生保の資産運用機構ー②］ 2. 資産運用の専門化の進展　生命保険会社の資産運用の多様化、金融の技術革新の進展に伴う高度な取引手法を用いた金融商品の登場等により、生命保険会社においても資産運用の専門的知識をもった人材の必要性が高まっている。ア）［16］　［16］制は、一定額のファンドを担当者に持たせ、その範囲内で、独自の判断で売買を行わせ、投資成果に対して責任をとらせるというものである。イ）エコノミスト　エコノミストとは、経済学をベースとして、これを景気の見通し、政策の街立、あるいは企業の長期計画などに応用する経済を調査分析・予測する専門家である。ウ）［17］　［17］とは、資産運用の世界では、株式、公社債等の有価証券の分析、評価に携わる専門家のことである。エ）［18］　［18］は、エコノミストや［17］の投融資に関する判断を、［16］に有効に繋げるために具体的投資戦略を設計する役割を担う。　生命保険会社の運用はますます専門化しており、通常の［19］の中で対応することに支障が生じる場合も出てきていることから、特別勘定資産等の運用機能の一部をグループ内の投資顧問会社等へ［20］する会社もある。［19］を答えよ

人事ローテーション

20

［生保の資産運用機構ー②］ 2. 資産運用の専門化の進展　生命保険会社の資産運用の多様化、金融の技術革新の進展に伴う高度な取引手法を用いた金融商品の登場等により、生命保険会社においても資産運用の専門的知識をもった人材の必要性が高まっている。ア）［16］　［16］制は、一定額のファンドを担当者に持たせ、その範囲内で、独自の判断で売買を行わせ、投資成果に対して責任をとらせるというものである。イ）エコノミスト　エコノミストとは、経済学をベースとして、これを景気の見通し、政策の街立、あるいは企業の長期計画などに応用する経済を調査分析・予測する専門家である。ウ）［17］　［17］とは、資産運用の世界では、株式、公社債等の有価証券の分析、評価に携わる専門家のことである。エ）［18］　［18］は、エコノミストや［17］の投融資に関する判断を、［16］に有効に繋げるために具体的投資戦略を設計する役割を担う。　生命保険会社の運用はますます専門化しており、通常の［19］の中で対応することに支障が生じる場合も出てきていることから、特別勘定資産等の運用機能の一部をグループ内の投資顧問会社等へ［20］する会社もある。［20］を答えよ

アウトソーシング

21

［21］安全性の原則について　投資リスクは、代表的には、信用リスク、市場リスク、為替リスクの3種類に分類されている。信用リスクとは、価格変動リスクとも呼ばれ、有価証券や不動産などの市場価格の変動によって生じるリスクを指す。

誤

22

［21］安全性の原則について　投資リスク回避策の一つに、積極的回避策がある。これは、投資運用に際して、投資リスクをあらかじめ積極的な方法により回避しようという方策である。具体的には、貸付の場合には貸付先について、有価証券であれば発行主体について、財務の健全性や事業の将来性、安全性等を調査し、将来投資リスクが発生する可能性が十分低い、あるいはその発生可能性が許容度以下であると立証することを通じて行われる。

正

23

［21］安全性の原則について　投資リスク回避策の一つに、分散投資政策がある。これは、あらかじめ運用収益の中からその一部を手許に積み立て、投資リスクが発生した際にはこの積立金を取り崩して損失を補塡し、長期間にわたりリスクを平均化する方法である。

誤

24

［22］財務3比率について　流動比率は、流動資産の自己資本に対する比率をあらわしており、通常この比率が200%以上であれば、その企業は支払い能力が充分にあるといわれている。

誤

25

［22］財務3比率について　固定比率は、自己資本に対する固定資産の比率であり、企業の金融的健全性、企業財務の安全性を示す重要な比率である。

正

26

［22］財務3比率について　負債比率は、自己資本に対する長期・短期負債の割合であらわされ、通常この比率が200%以内であれば、一応健全な経営が展開されているといわれている。

誤

27

［23］アメリカの資産運用規制について　1996年に全米保険監督官協会（NAIC）は、保険会社の投資対象資産に関する細かい規定を設けたモデル投資法を採択した。しかしその後も、自由度の高い投資規制を求める声も根強いことから、NAICは、1998年にプルーデントマン・ルールを基本とするモデル投資法を採択し、1996年のモデル投資法は廃止された。

誤

28

［23］アメリカの資産運用規制について　NAICは、生命保険会社の資産運用の健全性を強化するため、1991年に、新たに資産評価準備金（AVR）と金利変動準備金（IMR）の導入を採択し、1992年の決算から当該準備金の積立てを要求した。

正

29

［23］アメリカの資産運用規制について　NAICが1993年決算から生命保険会社各社に適用したRBC（RiskBased Capital）規制は、生保版BIS規制とも呼ばれ、各社にソルベンシーの強化と財務内容の見直しを迫る大きな要因となっている。生命保険会社各社は現在、このRBC比率を高めるため、公社債（投資適格）の比重を減らし、代わりに不動産関連投資やジャンク債の比重を高めるようになってきている。

誤

30

［24］経済安定成長期の有価証券投資について　昭和50年代に入ると、安定成長経済下の債券市場の拡大に伴い、債券が生命保険会社の投資対象としての魅力を高め、折から産業界からの借入資金需要の減退が進行する中で、生命保険会社は債券投資を活発化させた。

正

31

［24］経済安定成長期の有価証券投資について　昭和61年（1986年）には変額保険発売に伴い特別勘定が創設され、さらには平成元年（1989年）末まで株式市場が極めて好調に推移したものの、生命保険会社において、株式投資が活発化することはなかった。

誤

32

［24］経済安定成長期の有価証券投資について　特定金銭信託（特金）を利用した証券投資には、①インカム・ゲインの累積化、②簿価通算といったメリットがある。

誤

33

［25］有価証券の評価方法について　売買目的有価証券として保有する債券は、取得価額（アモチゼーション・アキュムレーションを適用）で評価を行う。

誤

34

［25］有価証券の評価方法について　責任準備金対応債券として保有する債券は、時価評価を行う。

誤

35

［25］有価証券の評価方法について　満期保有目的債券として保有する債券は、取得価額（アモチゼーション・アキュムレーションを適用）で評価を行う。

正

36

［26］資産運用規制の体系について　1996年（平成8年）に旅行された保険業法の規定により、「財産利用方法書」を新たに作成することが定められた。

誤

37

［26］資産運用規制の体系について　1998年（平成10年）に大蔵省銀行局ならびに証券局の通達・事務連絡が一部を除き廃止された。その際、資産の運用割合の制限等、資産運用の安全性を確保するために引き続き重要な事項については、保険業法施行規則等によって規定されることとなった。

正

38

［26］資産運用規制の体系について　「事務ガイドライン」を2005年（平成17年）に全面改訂した「保険会社向けの総合的な監督指針」には、保険会社の監事務に関し、その基本的考え方、監督上の評価項目、事務処理上の留意点について、従来の「事務ガイドライン」の内容も踏まえ、体系的に整理されている。

正

39

［27］不動産投資について　日本の生命保険業界では、保険業法施行規則で「不動産の取得」が資産運用の一環として認められている。また、外国の不動産に対する投資も認められており、不動産投資の地理的分散の拡大が図られている。

正

40

［27］不動産投資について　不動産は、その物的性格から実質的安全性にきわめて優れており、その価格は、少なくとも理論的には、物価に連動するという利点をもっているが、反面、商業用あるいはサービス用不動産はテナントの入居状況に依存する等不安定であり、流動性はきわめて低い。

正

41

［27］不動産投資について　不動産投資信託（REIT）については、2001年（平成13年）には日本で初めてのファンドが東京証券取引所に上場され、その後ファンド数も増加しているが、不動産投資信託専用の上場市場は、2023年（令和5年）現在開設されていない。

誤

42

［28］各国の金融制度について　カナダでは、銀行、証券会社、信託・貸付会社、保険会社の4業態がそれぞれの法律により縦割りに区分されているため、本体はもちろん子会社形態であっても互いに他業態の業務を行うことは禁止されている。

誤

43

［28］各国の金融制度について　イギリスではかつて、有価証券の発行市場にマーチャント・バンクなどが存在するなど、ユニバーサル・バンク制度の国でありながら、普通銀行が直接証券業務に参加する例は少なく金融・資本市場において業務の自然な棲み分けを行ってきた。これがユニバーサル・バンク制度と銀行・証券分離制度に関し折衷主義の国と呼ばれていたゆえんである。

正

44

［28］各国の金融制度について　ドイツでは、ユニバーサル・バンキング制度を採用している一方、保険業については保険業およびそれに直接関連する業務のみを営むことが認められており、保険会社は本体では金融・証券サービスといった銀行業務を行うことはできない。

正

45

［29］安定成長期の貸付面の多様化について　昭和50年代には生命保険会社の貸付先は、高度成長期に柱となっていた化学、鉄鋼、電気機器等に代表される製造業のウェイトが低下し、その一方で、サービス業を中心とした非製造業のウエイトが急速に高まった。

正

46

［29］安定成長期の貸付面の多様化について　安定成長経済への移行に伴い、大企業を中心に資金調達手段が多様化した中、生命保険会社は、産業構造の変化に対応して将来成長が期待できる優良中堅・中小企業あるいは地場産業向け貸付を積極化した。

正

47

［29］安定成長期の貸付面の多様化について　生命保険会社は昭和30年（1955年）以降、日本住宅公団（現在の独立行政法人都市再生機構（UR都市機構））への資金供給を行ってきたが、昭和40年代後半以降、住宅金融制度が徐々に整備されるに伴い、個人への直接的な資金供給である住宅ローンから撤退した。

誤

48

［30］改正保険業法の施行（1998年（平成10年）12月）（金融システム改革法）について　改正前の保険業法においては、保険会社の業務として、保険の引受け及び資産の運用、債務保証・国債窓販等・有価証券の私募の取扱・証券化関連商品の取扱等、社債の受託・公共債ディーリング・保険金信託が認められていた。

正

49

［30］改正保険業法の施行（1998年（平成10年）12月）（金融システム改革法）について　本改正により、保険会社が資産の運用として、投資家の立場で行ってきた金融先物取引、デリバティブ取引に加え、証券会社のように業者として、つまり、ディーラーやブローカーの立場で金融先物取引、デリバティブ取引の媒介・取次ぎ・代理などの業務を行うことが新たに固有業務として認められた。

誤

50

［30］改正保険業法の施行（1998年（平成10年）12月）（金融システム改革法）について　　本改正により、生命保険会社の健全性・公正性の確保と利用者保護の視点から、大口信用供与規制、保険会社または当該保険会社の子会社による株式の取得の制限（親子合算で10%まで）が法定化された。

正

51

31［日本の金融制度］　日本の金融制度の構成メンバーを分類・列挙すると、短期金融を主要な業務とする商業銀行、長期の産業資金の供給を主要な業務とする長期金融機関、中小企業金融を主要業務とする中小金融機関、農林漁業金融を主要な業務とする農林漁業金融機関などの民間金融機関があり、さらに証券市場を担っている証券会社、保険市場を担っている保険会社等によって構成されている。その他、民間金融機関の機能を補完するものとして各種の政府系金融機関がある。

正

52

32［運用規制］　2012年（平成24年）に、生命保険会社の保有する資産の種類ごとに総資産額に一定の比率を乗じた額を上限とする資産運用比率規制が撤廃されている。したがって、以降の各資産種類ごとの規制は廃止されている。

正

53

33［融資審査］　融資審査は、貸付の元利金が期限どおりに確実に回収できるかどうかを、財務諸表等を通じた分析などから検討している。

正

54

34［貸付の特徴］　貸付金の投資対象としての特質は、まず第一に、有価証券投資のような価格変動リスクは、極めて限定的である反面、貸付金が期日どおりに返済されるか否かという市場リスクがあること。第二に、有価証券のような即時の流動化が容易であることなどである。

誤

55

35［海外現地法人］　生命保険会社の海外投融資は、生保本体から独立した海外現地法人を通じて行っており、生保本体で直接行うことはない。

誤

56

36［各国の生保資産運用の傾向］　各国の生保資産運用の傾向について、大きく分けると、①運用対象が社債あるいは産業界に対する貸付、場合によっては株式などが中心となっている公共金融機関型、②抵当貸付を標準的な投資対象とする産業金融機関・機関投資家型、③国債などの有価証券、場合によっては勤労者向け住宅投資の比重の高い住宅金融型の3つの分類が存在する。

誤

57

37［創業時の生命保険会社の資産運用］　明治時代の創業まもない生命保険会社が、相当額の現金準備を必要とした事情はあるにせよ、生保資金が量的に未だ拡大しておらず、資本市場が未発達だった当時において、生命保険会社が株式投資に相当額の資金を向けていたのは当然のことである。

誤

58

38［バブル崩壊後の資産運用］　バブル崩壊後は株式の含み益の激減等により、生命保険会社各社のリスク許容度は大きく低下した。その結果として、生命保険会社各社はリスク性資産である株式の保有比率を減少させ、一方で、安全収益を確保する観点から、国債を中心とした国内公社債を増加させた。

正

59

39［金融システム改革］　橋本首相（当時）指示による金融システム改革は、2001年（平成13年）までに、日本の金融資本市場がニューヨーク、ロンドンと並ぶ国際的な市場として復権するよう、フリー・フェアー・グローバルの3原則に則って、金融システムの安定に細心の注意を払いつつ、速やかに改革を実施していくというものであった。

正

60

40［投資環境の動向］　日本では、2014年（平成26年）に「日本版コーポレートガバナンス・コード」として機関投資家が取るべき行動の原則が採用された（株主総会での議決権行使方針の策定など7つの原則を柱としている）。

誤

61

41［リスク意識の高まり］　金融機関全体にリスク意識が高まってきたのは、1988年、【（A）FRB（連邦準備制度理事会）】が銀行のリスク管理の観点から（B）自己資本比率規制の導入を行ったことや、証券業界も同様に、1990年に証券会社に【（B）自己資本比率規制】が実施されたことによる。これら世界的なリスク管理の潮流は、【（A）ERB（連邦準備制度理事会）】規制の数にわたる改正等、ますます厳格化、高度化の方向に向かっている。

AーBIS（国際決済銀行）

62

42［有価証券の定義］　有価証券の定義については、民法、商法上に明確な規定はないが、【（A）消費者契約法】上の有価証券については、第2条に定義規定が置かれており、この定義規定では、限定列挙主義により、有価証券の範囲が具体的に列挙されている。なお、生命保険会社の資産運用方法としての「有価証券の取得」については、【（B）保険業法施行規則】第47条第1号において規定されている。

A一金融商品取引法

63

43［株式投資の尺度］　株式投資に関して、「利回り」とは、通常、今期予想の1株当たり配当金を【（A）現在株価】で除したものであり、「株価収益率」とは、株価を今期予想の1株当たりの【（B）税引前純利益】で除したものである。

B一当期純利益

64

44［コール・オプション］　オプション取引のうち、「コール・オプションの買い」は、対象商品の市場価格の【（A）上昇】を予想して、「将来【（B）売り付ける】権利」を購入するものである。

B一買い付ける

65

45［短期金融市場の概要］　短期金融市場は、インターバンク市場とオープン市場とに分けられる。インターバンク市場とは銀行間の短期間での資金の貸借市場であり、【（A）コール市場】と手形市場等がある。オープン市場は【（B）債券現先市場】、CD市場などがあり、金利の自由化の流れの中で飛躍的な発展を遂げてきている。

C（A・Bともに正しい）

66

46［個人変額保険の運用］　個人変額保険の運用に関しては、定額保険の場合に比べると【（A）流動性】が重視される運用が行われ、①安全性を第一義とする一般勘定とは運用方針が異なること、②変額保険の運用に伴う投資リスクは変額保険の【（B）契約者】のみに帰属するものであり、定額保険の【（B）契約者】に投資リスクがおよばない仕組みが必要なことなどから、一般勘定と明確に区分された特別勘定が設けられることとなった。

A一収益性

67

47［ドイツの生命保険会社の資産運用］　ドイツの生命保険会社の収入保険料は、約30%が【（A）長期の養老保険】となっている。そのため資産運用においては安全性と確実性がもっとも重要視され、基本的には記名債券や証書等による貸付、不動産抵貸付が中心であったが、近年は【（B）有価証券】が増加している。

C（A・Bともに正しい）

68

48［海外投融資のリスク］　海外投融資は、国内と違って極めて情報が限られているうえに、為替リスクや【（A）カントリー・リスク】を随伴するので、【（B）公共性】を基本原則とする生命保険会社の資産運用においては限度がある。

B一安全性

69

49［資産運用手段の多様化］　バブル崩壊後は国内の低金利が継続した。生命保険会社では、そうした環境下でも資産運用における収益性を確保すべく、資産運用手段の多様化を図っている。その代表的なものとして、【（A）貸付・公社債】、プライベート・エクイティ（未公開株式ファンド）、ABS（資産担保証券）を中心とした証券化商品等への投資が挙げられ、これらの投資は【（B）オルタナティブ投資】と呼ばれている。

Aーヘッジファンド

70

50［金融システム改革法］　金融システム改革法に盛り込まれた項目は多岐にわたるが、主なものの一つとして、【（A）自己責任】を原則として、公正で信頼される市場を作るため、ディスクロージャーの充実や公正取引ルールの整備が図られ、併せて、破綻の際も、投資家・保険契約者保護が図れるよう枠組みの整備が行われた。その破綻の際の枠組みとして、具体的には、証券会社を対象とした投資者保護基金及び保険会社を対象とした保険契約者【（B）保護基金】が創設された。

B一保護機構