財務DD（PL）

16問 • 1年前

ああ

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問題一覧

人件費については、①と②に区分して調査を行う。①は個別に支払条件を把握し、②については、③などに注意する必要がある。

役員、従業員、出向者

設備費については、①頻度や②の状況に応じて、③方法や耐用年数、④費の発生頻度、⑤別の投資額と売上高のバランスなどを把握することで、固定費水準の妥当性を確認する。

投資、修繕、償却、修繕、拠点

正常収益力の算出１．対象会社の①の理解２．過去の②書の内容把握３．過去の③や ④の修正４．過去の⑤な利益・損失要因の除外５．現状の損益トレンドや会社の取り組みを踏まえての調整

ビジネス、損益計算、不適切な経理、誤謬、一時的な、

保証料の前払費用は再計算し、前払費用と①に振り分ける

長期前払費用

正常収益力は、会社が正常な営業活動を行った際に稼得する経常的な収益力です。例えば、希望退職に伴う①金の支払がある期があったとします。①金の支払はその期だけの②的な支払で、その期だけ利益が大きく落ち込んでいる原因となります。（①金は人件費として販管費に含まれていたものとします。）極端なケースですが、③期だけ営業利益が大きく赤字となっています。この状態は正常とは言えないですね。状況に応じて①金を除く、退職給付引当金繰入として各期に配分する等様々な考え方がありますが、会社にとって正常な状態とはどのような状態か？を考え、計算していくこととなります。会社の非経常的な損益を除外して、正常な収益力を計算します。

特別退職、一時、×2

期間比較分析では①を把握する為、異常項目の有無を確認する過去の調査対象期間の数値を比較し、増減が確認された場合、②を実施し、理由・背景を確認する著増減がある場合は、当該推移が一時的要因が否か確認し、③調整に関連するか確認を行う全項目について質問するのではなく、営業利益への主要な影響を与えている項目や主要な増減を対象にする著増減は④や⑤処理変更の場合もある

正常収益力、QA、EBITDA、会計方針、勘定

EBITDAは、①控除前であるため資本構成の影響を受けず、②控除前であるため税制の影響を受けずまた③費等控除前であるため③方法の影響を受けません。

支払利息、税金、減価償却

損益構造分析をする前に、①と②の整合性を確認する

財務会計、管理会計

正常収益力の分析では①と呼ばれる指標を導き出した後、損益計算書や取引状況の分析を通じて②を洗い出します。最終的には、各②の加算または減算の結果である「③」を導き出し、これを正常収益力とします。

EBITDA、調整項目、調整後EBITDA

正常収益力の判断のため調整項目とする損益には、①な損益、適切でない②によって営業損益から漏れている損益等があります。

突発的・一時的、会計処理

突発的・一時的に生じる損益は、①として扱うべきです。営業損益に計上されている場合は、正常収益力把握のための②とします。例として、③の支給、自然災害や業種関連法改正、スポットでの④注文、大型⑤の売却などによる損益があります。

特別損益、調整項目、特別賞与、大口、固定資産

M&Aの成立後、特定の①を行わなくなる場合や、株主の変更によって増加・減少が予定されている費用等を過年度から発生しなかったと仮定した損益を分析するための調整を②といいます。 ②により、M&A成立後の損益構造で過去の損益を把握することが可能となるため、事業計画の損益との比較が行いやすくなります。

事業、プロフォーマ調整

損益計算書分析を行うにあたっては, すぐに個別の項目の調査に入るのではなく,まずは①から, 買収対象会社の全体像を理解することが重要になります。また,過去5事業年度などの一定期間の損益計算書の推移から、業績の変動を把握し,その②の検討を行うことが一般的です。環境変化が速い業界の場合,この業績変動の把握は特に重要です。このような損益計算書の推移分析にあたっては,過去の事業環境や事業内容の変化 (ビジネスDDで把握された情報), 会計方針の変更、または重要なイベントの発生に関する情報を意識する

要約損益計算書、要因

損益計算書の推移分析にあたっては,全体的な推移のみならず、①間の連動性にも注意が必要です。例えば,売上高の増加に伴い、どの程度②や③などが増加しているか、その傾向を見極めることが重要であり、これが買収対象会社の損益構造の把握にもつながるわけです。

各損益計算書項目、売上原価、販売費及び一般管理費

営業外損益・特別損益に計上される項目は、原則として本業に直接関係しない損益や、臨時的に発生した損益である。内容を把握して、①にどの程度反映させるべきかを判断する。

正常収益力

人件費は①と②に分解し、 ①については、各人別の水準を把握するとともに、買収後に退任予定の役員に係る報酬を把握しておきます。そして, 主に②について, 人件費を③別に把握し, それを「④ × 従業員数」に分解します。すなわち、人件費の推移分析においては,その変動要因が④の増減(平均的な昇給率など) によるものか、従業員数の増減によるものかを理解することが重要です。これに加えて, 買収後の対応を考えると, 自社(買手企業)との給与水準の格差も把握しておく必要があるでしょう。

役員報酬、従業員給与、費目、一人当たり人件費

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