【市場環境分析(第3回から再掲)】 ①（数量、価格）はどのようになっているのか？ 過去および将来の②率はどの程度と見込まれるか？（可能であれば数量、価格別で把握） ③の構成要素、その構成要素の④は何か？ ーーーーー マクロ経済指標や業界内で一般的に使用される指標との相関性はあるか？ 製品サイクル、マーケットサイクルはどのようになっているか？ 市場のサプライチェーンはどのようになっているか？ 規制緩和や強化は見込まれるか？見込まれる場合の市場に対する影響はどのようなものが想定されるか？ セグメント別の市場規模、成長性、トレンド、リスクはどうなっているか？ 各セグメント間での相関性はあるか？

【競合環境分析】 対象企業および競合企業群の①は把握したか？ ②要因やその企業の財務諸表の特徴について把握をしたか？ 対象会社の競合企業群と比較した場合の③要素について把握をしたか？その③要素は継続可能なものか分析を行ったか？ ④的に競合する企業群は存在しているか？ 競合企業群と比較した場合に品質、価格、サービスはどのような評価になるか把握したか？ 対象会社が顧客に対して提供しているメリットは競合企業による⑤が容易なものなのか？ ーーーーーーー 将来的に品質、価格、サービスは改善可能なものなのか？ 対象会社が新しい製品やサービスにより、新しい需要や潜在的な需要を獲得できる可能性はあるのか？ 新たな競合企業や代替製品が登場する可能性は検討したか？ M&A等による業界構造の変化の可能性や競合環境の変更に関して可能性があるか検討を行ったか？もし、可能性がある場合には、どのような変化が想定されるかシナリオを検討したか？ 競合企業のマネジメント陣と比べて、対象会社のマネジメントの能力はどのように定義されるか？

【顧客動向分析】 現状の①群はどのようになっており、今後②になりうる①群はどこになるのか？ 成長性や収益性の高い①群はどこになるのか？また、③がその①群をターゲットにできるのか？ ③は既存顧客に対してどのような④を提供しているのか？ また、顧客との関係性はどのようになっているのか？ ーーーーーーー 顧客セグメント別の主要購買要因は何になるのか？ 消費スタイルはどのようになっているのか(契約期間が定められているのか？、リピート販売を行っているのか？、購入頻度はどのぐらいなのか？、等) アンメットニーズ（潜在的な顧客の欲求・需要）は存在しているのか？ 規制動向によって顧客の嗜好や⑥が変化することは考えられるか？

【顧客動向分析】 現状の顧客群はどのようになっており、今後ターゲットになりうる顧客群はどこになるのか？ 成長性や収益性の高い顧客群はどこになるのか？また、M&A対象会社がその顧客群をターゲットにできるのか？ M&A対象会社は既存顧客に対してどのようなメリットを提供しているのか？また、顧客との関係性はどのようになっているのか？ ーーーーーー 顧客セグメント別の①要因は何になるのか？ ②はどのようになっているのか(契約期間が定められているのか？、リピート販売を行っているのか？、購入頻度はどのぐらいなのか？、等) ③（潜在的な顧客の欲求・需要）は存在しているのか？ ④動向によって顧客の嗜好や②が変化することは考えられるか？

【競合環境分析】 対象企業および競合企業群のポジショニングは把握したか？ 成功要因やその企業の財務諸表の特徴について把握をしたか？ 対象会社の競合企業群と比較した場合の差別化要素について把握をしたか？その差別化要素は継続可能なものか分析を行ったか？ 間接的に競合する企業群は存在しているか？ 競合企業群と比較した場合に品質、価格、サービスはどのような評価になるか把握したか？対象会社が顧客に対して提供しているメリットは競合企業による模倣が容易なものなのか？ 将来的に品質、価格、サービスは改善可能なものなのか？ ーーーーーーー 対象会社が新しい製品やサービスにより、新しい①や潜在的な①を獲得できる可能性はあるのか？ 新たな競合企業や②が登場する可能性は検討したか？ M&A等による③の変化の可能性や競合環境の変更に関して可能性があるか検討を行ったか？ もし、可能性がある場合には、どのような変化が想定されるか④を検討したか？ 競合企業の⑤陣と比べて、対象会社の⑤の能力はどのように定義されるか？

【市場環境分析(第3回から再掲)】 市場規模（数量、価格）はどのようになっているのか？ 過去および将来の成長率はどの程度と見込まれるか？（可能であれば数量、価格別で把握） 需要の構成要素、その構成要素の変動ドライバーは何か？ ーーーーーーー マクロ経済指標や業界内で一般的に使用される指標との①はあるか？ 製品②、マーケット②はどのようになっているか？ 市場の③はどのようになっているか？ ④緩和や強化は見込まれるか？見込まれる場合の市場に対する影響はどのようなものが想定されるか？ ⑤別の市場規模、成長性、トレンド、リスクはどうなっているか？ 各⑤間での相関性はあるか？

競合分析の論点 ・対象会社を取り巻く①は？ ・②/③の特徴は？（④の抽出） ・競合に対する対象会社の⑤要素は？（対象会社の⑥の抽出）

内部環境分析の主要論点 ・対象会社の①構造と②取引の特徴は？ ・製品別/顧客別の③構造と④別の成長見通しは？ ・対象会社の⑤の源泉となる⑥要件は？

収益構造を理解するためのキー論点は「顧客（需要）は①で、何に／なぜ②を支払っているのか」「企業（供給）は①で、どのような／どのように財・サービスを提供しているのか」の2つであり、 「❶③」「❷バリューチェーン」「❸マーケット分散」「❹④」の4視点で整理することが、キー論点を解く、つまり、市場の収益構造を理解する助けとなる

市場分析の主要論点 １．対象市場の市場規模は？ ２．対象市場の①は？ ３．対象会社のトップラインの②は？

「パラメータのこれまでの①はどのような②によるものだったか」 「その②は今後どうなるか」 を評価しないままに簡易的に見立てては、結果的に市場の成長性を誤って評価してしまう可能性がある。