재금 계산2

11問 • 1年前

김혜린

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자산 A와 B의 기대수익률, 분산, 표준편차를 각각 구하라.

A 기대수익률 : 0.22 분산 : 0.0486 표준편차 : 0.22045 B 기대수익률 : 0.17 분산 : 0.0006 표준편차 : 0.0245

두 자산에 각각 50%씩 투자하여 구성한 포트폴리오의 기대수익률, 분산, 표준편차를 구하라.

포트폴리오 P 기대수익률 : 0.195 +공분산 : -0.0054 분산 : 0.0096 표준편차 : 0.09798

주식 A와 B의 기대수익률과 분산은 각각 다음과 같다. 두 주식 사이의 상관계수가 0.5일 때, 총투자자금 중 60%를 주식 A에 투자하고 그 나머지 40%를 주식 B에 투자하여 구성한 포트폴리오의 기대수익률과 분산을 계산하라.

공분산 : 0.07071 기대수익률 : 0.24 분산 : 0.10194 표준편차 : 0.31928

두 주식 사이의 상관계수가 -0.5일 때, 총투자자금 중 60%를 주식 A에 투자하고 그 나머지 40%를 주식 B에 투자하여 구성한 포트폴리오의 기대수익률과 분산을 계산하라

공분산 : -0.07071 기대수익률 : 0.24 분산 : 0.03406 표준편차 : 0.18455

상관계수가 포트폴리오의 위험에 미치는 영향을 설명하라.

두 주식 간의 상관계수가 0.5에서 -0.5로 감소함에 따라 포트폴리오의 분산은 ~에서 ~으로 감소하였다. 즉, 상관계수가 작아질수록 포트폴리오의 위험이 감소됨을 알 수 있다.

무위험이자율은 4%, 시장포트폴리오의 기대수익률은 12%이다. CAPM이 성립한다고 가정하여 다음의 물음에 답하라. (1) 증권시장선을 구하라. (2) 베타가 1.5인 주식의 요구수익률을 구하라. (3) 만약 시장에서 주식 K의 요구 수익률이 11.2%로 기대된다면, 이 주식의 베타는 얼마인가?

(1) 0.04 + 0.08Bj (2) 0.16 (16%) (3) Bk = 0.9

포트폴리오 투자 시 위험분산효과를 증진시킬 수 있는 방안에 대하여 설명하라.

상관계수는 구성자산들 간의 관계를 나타낸다. 자산 A와 B의 공분산을 각 자산의 표준편차끼리 곱한값으로 나눈 것으로, 두 자산수익률이 얼마나 밀접한 선형관계를 가지고 있는 지를 나타낸다. 1에 가까울수록 정비례하는 관계를, -1에 가까울수록 반비례하는 관계를 가진다. 다양한 자산들의 상관계수가 작을수록 프트폴리오의 위험분산효과가 크게 나타난다. 이는 포트폴리오의 구성 자산 수를 증가시킴에 따라 포트폴리오의 위험을 줄일 수 있다는 것을 의미한다. "계란을 한 바구니에 담지 마라"는 말과 같다.

자본자산가격결정모형에 근거하여 위험과 수익률의 관계에 대하여 설명하라.

자본자산의 적합한 위험과 기대수익률 사이에 존재하는 균형관계를 설명하는 모형을 자본자산가격결정모형이라하는데, 일명 증권시장선이라고도 한다. 기대수익률 = 무위험이자율 + (시장포트폴리오 기대수익률 - 무위험이자율) x 체계적 위험 여기서 (시장포트폴리오 기대수익률 - 무위험이자율)은 시장위험 프리미엄이고, 여기에 자산 j의 체계적 위험을 곱하면 자산 j의 위험프리미엄이된다. 이것은 자산이 지닌 체계적 위험에 대한 보상으로 무위험이자율에 비해 증가된 기대수익률을 의미한다. 즉, 증권시장선인 기대수익률은 무위험이자율과 자산의 체계적 위험에 대한 보상이 합해진것이다. 체계적 위험이 높을수록 기대수익률이 높게 기대된다는 주장으로 수익률과 체계적 위험의 관계를 설명한다.

금융상품의 선택기준으로서 일반적인 기준을 제시하고 각 기준이 지닌 의미를 구체적으로 설명하라.

금융상품의 일반적인 선택기준에는 수익성, 안정성, 환금성 등이 있다. 수익성은 금융상품의 가격 상승이나 배당금 또는 이자수입을 기대할 수 있는 정도를 말한다. 일반적으로 수익성을 측정, 평가하는 데에 사용되는 지표로서 금리, 수익률 등이 있다. 안정성은 금융상품 또는 금융기관이 지닌 위험의 수준을 의미한다. 안정성은 금융상품과 금융기관의 특성에 따라 달리 측정된다. 저축상품의 경우 원리금이 보장되는 수준을, 투자상품의 경우 원리금이 보전될 수 있는 수준을 의미한다. 금융기관과 관련되어서는 채무불이행위험의 크기로 측정된다. 환금성이란 자금이 필요할 때 언제든지 보유 자산을 별다른 손해 없이 현금화 할 수 있는 정도로서 유동성이라고도 한다. 만기상품의 경우 중도해지에 따른 불이익이 크므로 환금성이 낮고, 수시입출금식 예금같이 손쉽게 현금으로 인출할 수 있는 것은 환금성이 높다. 일반적으로 환금성이 높은 금융상품일수록 수익성은 떨어지는 경향이 있다.

무위험이자율은 2%이며, 시장수익률은 10%로 기대된다. (1) 증권시장선을 구하라. (2) 체계적 위험(베타)이 1.2인 증권 A의 기대수익률을 구하라.

0.02 + 0.08 x 체계적 위험, 0.116(11.6%)

공분산 : -0.07071 기대수익률 : 0.24 분산 : 0.03406 표준편차 : 0.18455

생활한자 익히기 1

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