金融政策論

15問 • 1年前

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伝統的金融政策：短期金利の誘導との波及 ■日銀は金融調節により短期金利（　）を誘導目標に導く。これが金利裁定を通じて、金融市場全体に影響していく。 ■満期が異なる金利の関係性を表す考え方を（　）という。 █横軸に満期までの期間を取り、縦軸に金利水準をとった際に描かれる曲線を（　）という。 ⬛︎イールドカーブが順イールドになることが多いのは、(　)や(　)によるタームプレミアムが存在するからである。

無担保コールオーバーナイト金利期間構造の期待理論イールドカーブ価格変動リスク流動性プレミアム

順イールド ▶︎イールドカープの傾きが(　)であるケース。短期金利の予想経路が遠い将来ほど(　)なっている場合に発生。・逆イールド ▶︎イールドカーブの傾きが(　)であるケース。短期金利の予想経路が遠い将来ほど(　)なっている場合に発生。

右上がり、高く右下がり、低く

・日銀座預金需要には、(　)と(　)（準備預金制度に基づく日銀座預金の積み需要）がある。

決済需要、準備需要

① 決済需要→決済需要の変動要因には（　）と（　）がある。 ② 準備需要→準備預金の積み方式は、日本では（　）が採用されている。

銀行券要因、財政要因同時積み、後積み混合方式

・日本銀行の金融調節 ⬛︎オペレーションの期間の選択 →（　）or（　） ⬛︎オペレーションでの買入資産の選択 →健全性、流動性、中立性に配慮して選択 ⬛︎オペレーションの相手の選択 →オペレーションへの参加希望先から日本銀行が公募により選択（　　　　　制） ⬛︎オペレーションの金額の選択 →資金需給を基に短期金利の誘導目標を意識して決定 ⬛︎オペレーションの方式 →原則入札による

一時的オペ、永続的オペプライマリーディーラー制

⬛︎日本銀行の法的枠組み ✕沿革→1882年設立。インフレへの対応 ✕1998年の（　）の改正→独立性が強化される ✕法的な位置付け→（　）組織→（　）が最高意思決定期間 ★日本銀行の独立性と求められる透明性

日銀法認可法人製作委員会

■日本銀行の金融政策決定プロセス（　）▶︎年8回開催。委員9名の多数決。 (　)での決定→決定内容、経済・物価情勢の展望、主な意見、議事要旨、議事録を順公表

金融政策決定会合

・金融政策と金融システムの安定一密接不可分な関係にある。口金融システムの安定は、物価の安定と並ぶ日本銀行の目的。 ■（　）政策 →考査とオフサイトモニタリング D（　）政策 →金融システムの分析や最後の貸し手機能の発揮など口国際的な金融規制の議論への参加 →（　）の重要性口金融政策面での金融システム安定の考慮 →経済物価の先行きのリスク要因として点検

ミクロ・プルーデンスマクロ・プルーデンスバーゼル規制

金融政策と財政政策 ☑︎(　)の役割　➡︎(　)、(　)、経済の安定化 ☑︎(　　) 　➡︎政府の財政行動が金融政策を左右し、中央銀行による対政府信用供与の禁止 ☑︎(　　)を防ぐ制度　➡︎健全財政の原則、中央銀行による対政府信用供与の禁止 ☑︎日本の状況　➡︎フィスカル・ドミナンスにはない。政府は財政健全化目標を掲げ、国債の日銀引受も禁止。ただし、市場での国債購入額は大規模化。政府・日銀共同声明での方針を貫けるかは、実際に物価が2%を超え続けた際に問われる。

財政政策資源配分の改善、所得の再分配フィスカル・ドミナンス

・解放経済下の金融政策 ☑︎解放経済下での金融政策を考える際、(　)・(　)・(　)の３つを考慮に入れる必要がある。 ☑︎政策金利の引き上げ（　）は、為替レート・チャネルを通じて、景気を押し下げる（　）効果がある。 ☑︎国際金融のトリレンマの下、各国は、(　)・(　)・(　　)のうち２つしか選択できない。

貿易、資本移動、為替相場引き下げ、押し上げる固定為替相場、自由な資本移動、独立した金融政策

・金利コリドーの形成 ☑︎短期市場金利の上限：(　)➡︎現在0.3% ☑︎短期市場金利の下限：(　)➡︎現在0.1%

日本銀行基準貸付利率日本銀行の補完当座預金適用利率

・伝統的金融政策の波及経路 ☑︎金利チャネル ☑︎(　　) 　➡︎外部資金を調達する企業のバランスシートにおいて、自己資本が金利変動により増減し、結果として資金調達コストの増減を生むチャネル。 ☑︎(　　) 　➡︎金利の変動により、為替相場が円安または円高になり、輸出や輸入に影響し、物価に影響を与えるチャネル。 ☑︎(　　) 　➡︎金利低下ないしその持続期待が金融機関のリスクテイク行動を積極化させるチャネル。具体的には３つある。

バランスシート・チャネル為替レート・チャネルリスクテイキング・チャネル

・信用乗数とその実際 ☑︎民間銀行が預金増加分を上限まで貸し出す場合、経済全体の通過料の増加分は以下のようになる。

通過量の増加分＝1/預金準備率(信用乗数)×日本銀行の資金供給分

・通貨の３つの機能 ① (　　) ➡︎将来にわたって現在の価値を保存することができる機能 ② (　　) ➡︎通過という共通の尺度が存在することにより、様々な財の相対価値を把握することが可能になる。 ③ (　　) ➡︎通貨があれば、物々交換成立に火強王な欲求の二重の一致がなくても、通貨を媒体として交換が可能。

価値貯蔵機能価値の尺度機能交換手段

・物価の変動が好ましくない理由 ☑︎(　　)をもたらす ➡︎物価の上昇は、借金している人にプラス、預金している人にマイナス。物価の下落の場合はその逆。 ☑︎(　　)が低下する ☑︎将来の経済計算を行う際の不確実性が高まる。

強制的な所得の再分配をもたらす相対価格のシグナル機能

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