資產證券化 108－02

100問 • 1年前

王芝婷

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問題一覧

在我國的金融資產證券化，哪一個機構發行受益證券？

受託機構

SBA擔保貸款的貸款期限約？

7~25 年

在我國以特殊目的公司從事證券化，標的資產不可能是：

不動產

於通常情況下，特殊目的信託中受益人會議由何者召集？

信託監察人

信用卡債權證券化信用增強方式之演進過程中，最早為？

信用狀

當央行調降利率，投資人就下列何種證券化債權需承受較高的債務人提前償還風險？

住宅抵押貸款債權

特殊服務機構通常是負責什麼服務項目？

處理違約資產

下列關於未來現金流量證券化之敘述，何者為真？

所取得之資金應視為創始機構之負債或淨值減項

請計算控制累積攤還法之本金攤還次數。證券化期間為三年，前二年為循環期間。發行金額$1,200、資產群組總額$5,400、投資者利息2%。

1 次

證券化係以創始機構的資產為基礎進行融資的方式，為了使投資人的收益完全來自於標的資產的現金流量而不會受到創始機構信用的影響，需透過何種制度達成？

破產隔離

下列何者非資產證券化對創始機構的好處？

快速的籌資方式

資產基礎商業本票(ABCP)交易架構中，有關證券化導管機構(conduit)的功能何者有誤？

提供資產

關於資產基礎商業本票(ABCP)的流動性輔助機制的說明，何者正確？

用以支援現金流量發生暫時性的短缺

房貸證券化發行機構將從標的資產收到的現金流量重新安排後，分派給各組期限不同的證券，此種證券化商品為：

擔保住宅抵押貸款憑證(Collateralized Mortgage Obligations, CMO)

有關市場利率下跌對純本金組(PO)與純利息組(IO)的影響，何者正確？

導致PO價格上升

擔保住宅抵押貸款憑證(CMO)將本金予以切割之規畫，主要是為了改善傳統房貸證券化商品的何種風險？

利率風險

商業不動產抵押貸款證券化與不動產資產信託證券化的差異何者錯誤？

均有移轉不動產所有權

下列何者是影響汽車貸款違約的原因？

選項(A)(B)(C)皆是

下列何者並非一般商業性不動產證券化之不動產型態？

單一住宅

哪一種證券化常設資產管理人 (Asset Manager)？

擔保貸款憑證

在信用卡債權證券化時，「循環期」是為何而設計？

延長證券存續期間

合成型擔保債權憑證與傳統型擔保債權憑證最大的差異為？

合成型並無真實出售之過程

商業性不動產證券化現金流量若不足付當期投資人利息和本金，哪一個機構有義務先代墊這些款項？

服務機構

下列何者並非住宅抵押貸款證券投資人面臨之住宅抵押貸款債權風險？

行使抵銷權之風險

下列房貸相關金融產品中何者的現金流量最穩定？

目標性還本類組 (Targeted Amortization Class)

交易下列哪一項金融商品不須繳納證交稅？

不動產資產信託受益憑證

擔保債權憑證(CDO)如發行(I)高級證券(Senior Tranch)、(II)中級證券(Mezzanine Tranch)、及(III) 股本系列(Equity Tranch)三組不同受償順位的證券，該案件本金的支付順序為何？

先支付(I)再支付(II)最後支付(III)

下列哪一種證券化商品適合採用主信託架構(Master Trust)的架構？

信用卡債權證券化

以下列何種資產為標的之證券化交易架構不適合設計循環期(Revolving Period)？

不動產抵押貸款債權

下列何種資產的證券化案件會發行賣方權益(Seller’s Interest)證券？

信用卡債權

擔保住宅抵押貸款憑證(CMO)受到投資人歡迎的主要原因在於能夠將何種特性進行切割，發行多組期限不同的憑證以滿足投資人不同的偏好？

本金還款之現金流量

證券化交易實務上，服務機構通常由下列何種機構擔任？

創始機構

由於銀行可以藉由證券化出售債權，將風險移轉給投資人，可能導致銀行審核貸款過於寬鬆及放款後降低對借款人財務之監控，此種情形為證券化所產生之何種問題？

道德危機

資產證券化的發行人為以下何者？

受託機構或特殊目的公司

在證券化過程中負責規畫整體事務，並擔任參與機構間之協調者稱為何種機構？

安排機構

下列有關信託監察人之設立規定何者有誤？

信託監察人之設立本意是為了保護受託機構

在美國，不動產投資信託 (REIT)：

可以公司制或信託制成立

下列有關不動產資產信託與不動產投資信託之上櫃條件之比較何者有誤？

申請上市之不動產投資信託受益證券應經信用評等機構評等

下列何者非為不動產資產信託受益證券之特性？

次順位受益證券作為信用增強之目的，有固定之票面利率

銀行要擔任不動產資產信託受託機構角色須：

董事會同意

交易哪一項金融商品不須繳納證交稅？

不動產資產信託憑證

下面哪一項不是不動產投資信託受益憑證之優點？

高成長的股利

不動產資產信託之受託機構以何種方式取得資產？

信託移轉

下列何者非美國權益型REITs之投資風險？

提前償還的風險

不動產投資信託若採私募的方式承銷，其投資人人數的上限為何？

35 人

以下何者為REIT的特性？

投資標的可多樣化

國內不動產證券化之法律架構為何種型態？

契約型

REIT 是向投資人發行受益證券化取得資金後再投資於不動產，因此受託機構辦理本項業務時，係屬何種信託業務？

金錢之信託

下列有關募集之封閉型REIT特性何者錯誤？

交易價格依淨值決定

美國REIT市場中，數量最多且經營模式為藉由不動產出租或買賣以獲取利潤的REIT類型為以下何者？

權益型REIT

關於以下REIT與REAT差異何者正確？

均投資於具有收益能力之不動產

以下有關REIT通常為封閉型基金的原因，何者正確？

不動產流動性較低，難在短期內變現以因應投資人贖回需求

國內發行的REIT如計劃購置新標的時，下列何者非屬受託機構可採用之資金來源？

受託機構自行出資

美國的稅法規定，不動產投資信託基金的可課稅所得中的一定比例必須以股利分配與投資人。請問這「一定比例」是多少？

90%

在不動產投資信託基金上市、上櫃的相關規定中，任五位投資人的投資金額不可超過該基金發行金額的比例為何？

50%

美國的稅法規定，不動產投資信託的總收益的一定比例必須來自和不動產有關的業務收入。請問這「一定比例」是多少？

75%

不動產投資信託中的委託人是：

投資人

台灣的不動產投資信託規定：

投資人為配息繳納所得稅

下列何者為公開說明書供受益人查閱之方式？

選項(A)(B)(C)皆是

關於證券化案件受益人會議的召集，下列何項敘述為真？

持有3%以上之受益權的投資人即可主動要求受託機構召集

在不動產投資信託的案件中，下列何者不得為發起人之利害關係人？

受託機構

關於商業型不動產貸款證券化和住宅貸款證券化之敘述，何者正確？

前者比後者常用信用分組(credit tranching)

外部信用增強法的特色是：

大部分是保證或保險

下列何者不是投資人在投資不動產投資信託前所需評估的風險？

不動產業主的信用風險

REIT 投資人可透過何種方式參與基金事務？

參加REIT受益人會議

貸款價值比(LTV)與債務保障比(DSCR)是影響REAT信評等級高低的兩大重要因素，在不考慮其他條件下，以下何種方式可提高REAT的信評等級？

降低LTV提高DSCR

採用主信託(Master Trust)的優點為何？

選項(A)(B)(C)皆是

關於信用評等等級反應的意涵，何者為真？

受益證券的信用風險

影響證券化商品信用評等等級高低最重要的因素為：

標的資產違約率高低

當標的資產與證券發行的計價幣別不同時，可以採用何種避險方式以降低風險？

貨幣交換(Currency Swap)

證券化交易信用評等過程中，分析的項目包含以下何者？

選項(A)(B)(C)皆是

美國是資產證券化市場的發源地，其市場發行量最大的證券化商品為下列何者？

住宅抵押貸款證券化

證券化中，若標的資產的現金流量不穩定，則：

用重新安排現金處理

合成型架構(synthetic structure)用於：

擔保貸款憑證

不動產資產信託成立時，若信託資產內含有土地，土地於信託移轉時：

若為永久移轉，須繳納增值稅

受託機構依特殊目的信託契約之約定，對受益人所負之責任，除其有違反法令者外，應經下列何種程序，始得解除？

受益人會議決議

受託機構應於資產信託證券化執行完成之日起幾日內，檢具該計畫之結算書與報告書，向主管機關申報？

三十日

創始機構將資產信託與受託機構時，如已向債務人寄發已為金融資產證券化條例第5條第1項所定公告之證明書，其債權之讓與對下列何者發生效力？

債務人

受託機構應設置受益人名冊，並記載相關事項，下列何者非為金融資產證券化條例所規定？

受益人之存款證明

依金融資產證券化條例規定，具備何種條件之受益人，得以書面附具理由向受託機構請求閱覽、抄錄或影印其所編製之帳簿、文書及表冊？

持有本金持分總數百分之三以上

特殊目的信託財產之收入，減除成本及必要費用後之收益，為下列何者之所得，按利息所得課稅？

受益人

受益人依金融資產證券化條例之規定行使表決權及兌領本金、其所生利益、孳息或其他收益時，應依下列何者辦理？

特殊目的信託契約之約定

受託機構為辦理金融資產證券化而向特定人私募受益證券時，應依主管機關規定之方式，向應募人或購買人提供下列何種文件？

投資說明書

為成立不動產資產信託而應移轉之財產權，其上設定有抵押權者，委託人應予塗銷，並檢具相關證明文件予受託機構。如因故未能塗銷者，委託人應檢具下列何種文件予受託機構？

抵押權人於信託契約存續期間不實行抵押權之法院公證同意書

受託機構進行不動產資產信託受益證券私募，該私募對象屬於符合主管機關所定條件之自然人、法人或基金者，其應募人數總數不得超過：

35 人

受託機構依不動產證券化條例規定募集發行之受益證券，有經信用評等機構評定其等級者，應於下列何者文件說明其信用評等之結果？

公開說明書

下列何者對不動產投資信託基金之說明錯誤？

封閉型基金，係指於基金存續期間，投資人得隨時請求受託機構買回其持有受益證券之基金

金融資產證券化條例之主管機關為？

金融監督管理委員會

有關資產證券化之受益憑證喪失，下列敘述，何者正確？

公示催告程序開始後，聲請人得提供相當擔保，請求受託機構履行關於該受益證券之債務

有關金融資產證券化機關之關係，下列敘述，何者錯誤？

特殊目的公司得將受讓資產之管理，信託創始機構代為處理

受益人依法請求召集受益人會議，有召集權之人拒絕召集時，應於書面請求提出後幾日內以書面通知該受益人？

15 日

受託機構擬於國外募集或私募不動產投資信託基金投資國內不動產者，於申請核准或申報生效募集、追加募集或私募前，應先報請何機關同意？

中央銀行

募集不動產投資信託基金投資於開發型不動產，不得超過該基金信託財產價值之：

百分之三十

不動產證券化之受託公司，投資於任一公司短期票券之總金額，不得超過投資當日該不動產投資信託基金淨資產價值

百分之十

不動產投資信託基金投資所得依不動產投資信託契約約定應分配之收益，應於會計年度結束後幾個月內分配之？

6 個月

不動產資產信託計畫，應記載信託財產上之負擔。下列何者非其所稱之「信託財產上之負擔」？

借貸權

受託機構未經主管機關核准或向主管機關申報生效，而募集發行受益證券其行為負責人處：

一年以上七年以下有期徒刑

財政部委託專門職業及技術人員查核不動產證券化關係人，其專門職業及技術人員，遇有具時效性或情節重大之事項，應於實地查核工作結束後幾日內速報主管機關？

三日

受託機構私募不動產投資信託或資產信託受益證券投資說明書，其封面應以顯著方式刊印：

投資風險之警語

100

金融機構申請投資設立外國特殊目的公司：

不以一家為限

資產證券化 109－02

資產證券化 109－02

資產證券化 109－01

資產證券化 109－01

資產證券化 108-01

資產證券化 108-01

資產證券化 107-02

資產證券化 107-02

資產證券化 107-01

資產證券化 107-01

資產證券化 106-02

資產證券化 106-02

資產證券化 106-01

資產證券化 106-01

問題一覧

在我國的金融資產證券化，哪一個機構發行受益證券？

受託機構

SBA擔保貸款的貸款期限約？

7~25 年

在我國以特殊目的公司從事證券化，標的資產不可能是：

不動產

於通常情況下，特殊目的信託中受益人會議由何者召集？

信託監察人

信用卡債權證券化信用增強方式之演進過程中，最早為？

信用狀

當央行調降利率，投資人就下列何種證券化債權需承受較高的債務人提前償還風險？

住宅抵押貸款債權

特殊服務機構通常是負責什麼服務項目？

處理違約資產

下列關於未來現金流量證券化之敘述，何者為真？

所取得之資金應視為創始機構之負債或淨值減項

請計算控制累積攤還法之本金攤還次數。證券化期間為三年，前二年為循環期間。發行金額$1,200、資產群組總額$5,400、投資者利息2%。

1 次

破產隔離

下列何者非資產證券化對創始機構的好處？

快速的籌資方式

資產基礎商業本票(ABCP)交易架構中，有關證券化導管機構(conduit)的功能何者有誤？

提供資產

關於資產基礎商業本票(ABCP)的流動性輔助機制的說明，何者正確？

用以支援現金流量發生暫時性的短缺

房貸證券化發行機構將從標的資產收到的現金流量重新安排後，分派給各組期限不同的證券，此種證券化商品為：

擔保住宅抵押貸款憑證(Collateralized Mortgage Obligations, CMO)

有關市場利率下跌對純本金組(PO)與純利息組(IO)的影響，何者正確？

導致PO價格上升

擔保住宅抵押貸款憑證(CMO)將本金予以切割之規畫，主要是為了改善傳統房貸證券化商品的何種風險？

利率風險

商業不動產抵押貸款證券化與不動產資產信託證券化的差異何者錯誤？

均有移轉不動產所有權

下列何者是影響汽車貸款違約的原因？

選項(A)(B)(C)皆是

下列何者並非一般商業性不動產證券化之不動產型態？

單一住宅

哪一種證券化常設資產管理人 (Asset Manager)？

擔保貸款憑證

在信用卡債權證券化時，「循環期」是為何而設計？

延長證券存續期間

合成型擔保債權憑證與傳統型擔保債權憑證最大的差異為？

合成型並無真實出售之過程

商業性不動產證券化現金流量若不足付當期投資人利息和本金，哪一個機構有義務先代墊這些款項？

服務機構

下列何者並非住宅抵押貸款證券投資人面臨之住宅抵押貸款債權風險？

行使抵銷權之風險

下列房貸相關金融產品中何者的現金流量最穩定？

目標性還本類組 (Targeted Amortization Class)

交易下列哪一項金融商品不須繳納證交稅？

不動產資產信託受益憑證

先支付(I)再支付(II)最後支付(III)

下列哪一種證券化商品適合採用主信託架構(Master Trust)的架構？

信用卡債權證券化

以下列何種資產為標的之證券化交易架構不適合設計循環期(Revolving Period)？

不動產抵押貸款債權

下列何種資產的證券化案件會發行賣方權益(Seller’s Interest)證券？

信用卡債權

擔保住宅抵押貸款憑證(CMO)受到投資人歡迎的主要原因在於能夠將何種特性進行切割，發行多組期限不同的憑證以滿足投資人不同的偏好？

本金還款之現金流量

證券化交易實務上，服務機構通常由下列何種機構擔任？

創始機構

道德危機

資產證券化的發行人為以下何者？

受託機構或特殊目的公司

在證券化過程中負責規畫整體事務，並擔任參與機構間之協調者稱為何種機構？

安排機構

下列有關信託監察人之設立規定何者有誤？

信託監察人之設立本意是為了保護受託機構

在美國，不動產投資信託 (REIT)：

可以公司制或信託制成立

下列有關不動產資產信託與不動產投資信託之上櫃條件之比較何者有誤？

申請上市之不動產投資信託受益證券應經信用評等機構評等

下列何者非為不動產資產信託受益證券之特性？

次順位受益證券作為信用增強之目的，有固定之票面利率

銀行要擔任不動產資產信託受託機構角色須：

董事會同意

交易哪一項金融商品不須繳納證交稅？

不動產資產信託憑證

下面哪一項不是不動產投資信託受益憑證之優點？

高成長的股利

不動產資產信託之受託機構以何種方式取得資產？

信託移轉

下列何者非美國權益型REITs之投資風險？

提前償還的風險

不動產投資信託若採私募的方式承銷，其投資人人數的上限為何？

35 人

以下何者為REIT的特性？

投資標的可多樣化

國內不動產證券化之法律架構為何種型態？

契約型

REIT 是向投資人發行受益證券化取得資金後再投資於不動產，因此受託機構辦理本項業務時，係屬何種信託業務？

金錢之信託

下列有關募集之封閉型REIT特性何者錯誤？

交易價格依淨值決定

美國REIT市場中，數量最多且經營模式為藉由不動產出租或買賣以獲取利潤的REIT類型為以下何者？

權益型REIT

關於以下REIT與REAT差異何者正確？

均投資於具有收益能力之不動產

以下有關REIT通常為封閉型基金的原因，何者正確？

不動產流動性較低，難在短期內變現以因應投資人贖回需求

國內發行的REIT如計劃購置新標的時，下列何者非屬受託機構可採用之資金來源？

受託機構自行出資

美國的稅法規定，不動產投資信託基金的可課稅所得中的一定比例必須以股利分配與投資人。請問這「一定比例」是多少？

90%

在不動產投資信託基金上市、上櫃的相關規定中，任五位投資人的投資金額不可超過該基金發行金額的比例為何？

50%

美國的稅法規定，不動產投資信託的總收益的一定比例必須來自和不動產有關的業務收入。請問這「一定比例」是多少？

75%

不動產投資信託中的委託人是：

投資人

台灣的不動產投資信託規定：

投資人為配息繳納所得稅

下列何者為公開說明書供受益人查閱之方式？

選項(A)(B)(C)皆是

關於證券化案件受益人會議的召集，下列何項敘述為真？

持有3%以上之受益權的投資人即可主動要求受託機構召集

在不動產投資信託的案件中，下列何者不得為發起人之利害關係人？

受託機構

關於商業型不動產貸款證券化和住宅貸款證券化之敘述，何者正確？

前者比後者常用信用分組(credit tranching)

外部信用增強法的特色是：

大部分是保證或保險

下列何者不是投資人在投資不動產投資信託前所需評估的風險？

不動產業主的信用風險

REIT 投資人可透過何種方式參與基金事務？

參加REIT受益人會議

貸款價值比(LTV)與債務保障比(DSCR)是影響REAT信評等級高低的兩大重要因素，在不考慮其他條件下，以下何種方式可提高REAT的信評等級？

降低LTV提高DSCR

採用主信託(Master Trust)的優點為何？

選項(A)(B)(C)皆是

關於信用評等等級反應的意涵，何者為真？

受益證券的信用風險

影響證券化商品信用評等等級高低最重要的因素為：

標的資產違約率高低

當標的資產與證券發行的計價幣別不同時，可以採用何種避險方式以降低風險？

貨幣交換(Currency Swap)

證券化交易信用評等過程中，分析的項目包含以下何者？

選項(A)(B)(C)皆是

美國是資產證券化市場的發源地，其市場發行量最大的證券化商品為下列何者？

住宅抵押貸款證券化

證券化中，若標的資產的現金流量不穩定，則：

用重新安排現金處理

合成型架構(synthetic structure)用於：

擔保貸款憑證

不動產資產信託成立時，若信託資產內含有土地，土地於信託移轉時：

若為永久移轉，須繳納增值稅

受託機構依特殊目的信託契約之約定，對受益人所負之責任，除其有違反法令者外，應經下列何種程序，始得解除？

受益人會議決議

受託機構應於資產信託證券化執行完成之日起幾日內，檢具該計畫之結算書與報告書，向主管機關申報？

三十日

創始機構將資產信託與受託機構時，如已向債務人寄發已為金融資產證券化條例第5條第1項所定公告之證明書，其債權之讓與對下列何者發生效力？

債務人

受託機構應設置受益人名冊，並記載相關事項，下列何者非為金融資產證券化條例所規定？

受益人之存款證明

依金融資產證券化條例規定，具備何種條件之受益人，得以書面附具理由向受託機構請求閱覽、抄錄或影印其所編製之帳簿、文書及表冊？

持有本金持分總數百分之三以上

特殊目的信託財產之收入，減除成本及必要費用後之收益，為下列何者之所得，按利息所得課稅？

受益人

受益人依金融資產證券化條例之規定行使表決權及兌領本金、其所生利益、孳息或其他收益時，應依下列何者辦理？

特殊目的信託契約之約定

受託機構為辦理金融資產證券化而向特定人私募受益證券時，應依主管機關規定之方式，向應募人或購買人提供下列何種文件？

投資說明書

抵押權人於信託契約存續期間不實行抵押權之法院公證同意書

受託機構進行不動產資產信託受益證券私募，該私募對象屬於符合主管機關所定條件之自然人、法人或基金者，其應募人數總數不得超過：

35 人

受託機構依不動產證券化條例規定募集發行之受益證券，有經信用評等機構評定其等級者，應於下列何者文件說明其信用評等之結果？

公開說明書

下列何者對不動產投資信託基金之說明錯誤？

封閉型基金，係指於基金存續期間，投資人得隨時請求受託機構買回其持有受益證券之基金

金融資產證券化條例之主管機關為？

金融監督管理委員會

有關資產證券化之受益憑證喪失，下列敘述，何者正確？

公示催告程序開始後，聲請人得提供相當擔保，請求受託機構履行關於該受益證券之債務

有關金融資產證券化機關之關係，下列敘述，何者錯誤？

特殊目的公司得將受讓資產之管理，信託創始機構代為處理

受益人依法請求召集受益人會議，有召集權之人拒絕召集時，應於書面請求提出後幾日內以書面通知該受益人？

15 日

受託機構擬於國外募集或私募不動產投資信託基金投資國內不動產者，於申請核准或申報生效募集、追加募集或私募前，應先報請何機關同意？

中央銀行

募集不動產投資信託基金投資於開發型不動產，不得超過該基金信託財產價值之：

百分之三十

不動產證券化之受託公司，投資於任一公司短期票券之總金額，不得超過投資當日該不動產投資信託基金淨資產價值

百分之十

不動產投資信託基金投資所得依不動產投資信託契約約定應分配之收益，應於會計年度結束後幾個月內分配之？

6 個月

不動產資產信託計畫，應記載信託財產上之負擔。下列何者非其所稱之「信託財產上之負擔」？

借貸權

受託機構未經主管機關核准或向主管機關申報生效，而募集發行受益證券其行為負責人處：

一年以上七年以下有期徒刑

三日

受託機構私募不動產投資信託或資產信託受益證券投資說明書，其封面應以顯著方式刊印：

投資風險之警語

100

金融機構申請投資設立外國特殊目的公司：

不以一家為限