Managementul portofoliului de active financiare

diferenţa dintre veniturile pe care le obţine un sector economic şi cheltuielile pe care le efectuează;

achiziţionarea unui titlu financiar, în speranţa obţinerii de câştig din diferenţele favorabile de curs;

piaţa primară şi secundară;

reprezintă forma cea mai răspândită de constituire a capitalului social a unei firme;, atestă dreptul de proprietate al deţinătorilor lor asupra capitalului social;

reprezintă un titlu de credit (deţinătorul obligaţiunilor este considerat creditor al societăţii);, dă dreptul posesorului să primească anual un venit fix sub formă de dobândă;

câştigul din dividente;, câştigul din diferenţe de curs;

sacrificiul unui avantaj imediat sau absenţa unui consum imediat în schimbul unor avantaje viitoare;, incertitudinea asupra valorii viitoare a unui activ financiar;

o componentă importantă a oamenilor cu aversiune faţă de risc;, atenuarea riscului prin combinarea în interiorul portofoliului a mai multor active financiare;

alcătuirea şi menţinerea unui portofoliu de acţiuni comune larg diversificat, special creat să imite comportamentul unui indice;

concentrarea investiţiilor în companii care au cea mai mare probabilitate de a avea rezultate peste medie;

cele două caracteristici relevante ale unui portofoliu sunt câştigul prognozat şi riscul său;, existenţa unui program computerizat care utilizează drept input-uri calculele analistului financiar;

maximizează câştigurile prognozate la un anumit nivel al riscului;

câştigul unui portofoliu este suma ponderată a câştigurilor valorilor mobiliare componente, ponderea fiecărei valori mobiliare fiind procentul din valoarea totală a portofoliului care este investită în respectivul titlu;, câştigul aşteptat al unui portofoliu poate fi definit ca sumă ponderată a câştigurilor aşteptate ale valorilor mobiliare individuale;

este dispusă în semicerc;

Ri = ai + bi I + ci ;

3N+2 estimări;

coeficientului β (măsură a senzitivităţii câştigului prognozat al unui titlu la evoluţiile pieţei);

câştigul prognozat al titlului fără risc multiplicat cu coeficientul β al oricărui titlu financiar din portofoliu;

prima de risc a pieţei multiplicată cu coeficientul β al titlului;

dreapta pieţei de capital descrie relaţiile dintre riscul şi câştigul portofoliilor eficiente;, piaţa este singura sursă a riscului pentru fiecare dintre portofolii;

coeficientul beta;, abaterea standard;

pe o piaţă eficientă, apariţia unei informaţii conduce la ajustarea automată a preţurilor înainte ca cineva să obţină profit;, pe o piaţă eficientă, nu se pot face previziuni asupra viitorului, pentru că preţurile acţiunilor se ajustează foarte rapid;

estimarea cash-flow-urilor afacerii;

actualizarea cash-flow-urilor utilizând o rată adecvată de actualizare;

generează marje ridicate de profit;, generează câştiguri în numerar pentru proprietarii lor;

capacitatea managerilor de a discuta despre eşecurile companiei cu acţionarii;

tendinţa conducerii unei firme de a imita comportamentul celorlalţi manageri;

procedura matematică prin care probabilităţile anterioare combinate cu noi informaţii conduc la probabilităţi posterioare;, posibilitatea de remodelare a şanselor iniţiale;

gradul de încredere al individului într-un eveniment;, o analiză probabilistică, bazată pe instinctul individual;

cunoscând probabilitatea de succes, se pariază pe fracţiunea de cont care maximizeazărata de creştere;

să aibă un orizont de timp foarte lung;, să utilizeze cât mai puţin împrumuturile în activitatea investiţională;

modelul jumătate-Kelly;*

un studiu care caută să explice ineficienţa pieţei utilizând teorii psihologice;

credinţa investitorilor în faptul că ei deţin cele mai bune infomaţii;, credinţa investitorilor în faptul că ei au mai multe drepturi decât au în realitate;

oamenii pun prea mult entuaziasm în câteva şanse, crezând că au prins un trend;, investitorii tind să se fixeze pe cele mai recente informaţii şi să extrapoleze pornind de la acestea;

oamenii tind să reacţioneze exagerat la ştirile rele;, oamenii tind să reacţioneze mai încet la ştirile bune;

partea de pierdere are un impact mai mare decât partea de câştig;