"가계부문"은 생산의 주체로서 노동, 자본, 토지라는 생산요소를 투입하여 재화와 용역(서비스)을 생산한다.

생산요소의 특징은 어느 생산과정에 투입된 후에 소멸되고 다음 회차의 생산과정에 재투입될 수 없다.

생산요소 중에 자본은 생산과정에서 생산된 산출물 중에서 소비되지 않고 다시 생산과정에 투입되어 부가가치를 생산하는 생산요소로서의 기능을 하는 점에서 생산된 생산요소로서의 특징을 갖고 있다.

생산요소 중 자본은 본원적 생산요소로서의 특징을 가지고 있다.

생산요소를 투입하여 생산된 결과물이 한 경제에서 모두 소비되는 것으로 가정하면 그 소비를 위한 지출은 가계는 소비지출로, 기업은 투자지출로, 정부는 재정지출로, 해외는 수입의 모습으로 각각 이행된다.

기업가의 경영행위도 생산 활동에 투입되어 부가가치를 생산한다는 점에서 생산요소의 하나이다.

생산된 최종재 가치의 합이 임금, 지대, 이자, 이윤으로 분배되고 소비, 투자, 정부, 순수출로 지출되는데 그 3면의 그 값이 동일하다.

국민경제의 순환은 스톡(stock)의 개념이지 플로우(flow)의 개념은 아니다

금융활동의 주체로는 경제주체인 가계•기업•정부에 금융회사를 추가하여 네 부문으로 나눌 수 있다.

기업금융 중 외상매출 및 외상매입 등 기업 간의 신용이나 주식의 발행, 상업어음의 할인 등은 은행이 중개하지 않는 금융형태이다.

한국은행의 금융자산•부채잔액표의 항목 중 금융회사가 중개하는 금융수단(금융자산)은 유가증권•기업간 신용•출자금 등이다.

금융시장의 발달로 채권이나 주식을 직접 매매하는 행위를 통해서도 자금거래 중개가 가능하다.

거래비용이란 탐색비용, 정보획득비용 등 금융거래 시 수반되는 모든 비용을 말한다.

가계, 기업, 정부 등 경제추들이 각종 경제활동에 따라 거래당사자들 사이에서 발생하는 채권•채무 관계를 지급수단을 이용하여 해소하는 행위를 자금의 배분이라고 한다.

금융은 소득에 비해 지출이 많을 때에는 돈을 운용할 기회를 마련해 주고, 소득이 많을 때에는 돈을 빌려주는 등 개인들의 자금사정에 따른 자산관리 수단을 제공해 준다.

금융은 불확실성이나 위험을 적절히 분산시키거나 해소할 수 있는 수단을 제공한다. 따라서 개인이 여윳돈을 금융회사에 예금하고 그 돈을 빌린 사람이 부도가 나더라도 그 부담을 금융회사가 지게 되므로 예금을 떼일 위험이 줄어든다.

물가가 오를 것으로 예상되면 돈을 빌려주는 사람은 같은 금액의 이자를 받는다 하더라도 그 실질가치가 떨어지므로 금리는 하락하게 된다.

국내금리보다 해외금리가 더 높아지면 더 높은 수익을 좇아 국내자금이 외국으로 유출되거나 외국으로부터의 자금유입이 줄어든다.

국내금리가 더 높아지면 국내자금의 해외유출이 줄어들거나 외국자금의 국내유입이 증가하게 된다

실효금리가 동일한 예금이자라도 복리•단리 등의 이자계산 방법이나 이자에 대한 세금의 부과 여부 등에 따라 표면금리는 달라진다.

대출의 경우 예금이자와 달리 이자 계산방법 등에 따라 실효금리는 달라지지 않는다.

할인율은 이자금액을 투자원금으로 나눈 비율을 말한다.

금융시장에서 일반적으로 사용하는 이자율 또는 금리는 수익률 개념이다.

할인율 10%를 수익률 개념으로 전환하면 9%가 된다.

한국은행은 경기가 과열양상을 보이면 기준금리를 인상하고, 반대로 경기 침체양상이 나타나면 기준금리를 인하하게 된다.

일반적으로 기준금리를 내리면 시중에 돈이 풀려 가계나 기업은 투자처를 찾게 되고, 또 은행 차입비용이 내려가 소비와 투자가 활성화돼 침체된 경기가 회복되고 물가가 하락한다.

기준금리를 올리면 시중에 돈이 마르고 은행 차입비용이 올라가 과도한 투자나 물가상승이 억제되어 과열된 경기가 진정되고 물가가 하락한다.

금융감독원이 경기상황이나 물가수준, 금융•외환시장 상황, 세계경제의 흐름 등을 종합적으로 고려하여 시중에 풀린 돈의 양을 조절하기 위해 금융통화위원회의 의결을 거쳐 결정하는 정책금리이다.

단기금리에는 금융회사들 간에 자금을 빌릴 때 적용되는 콜금리, 판매자가 되사는 것을 전제로 한 채권 매매 거래인 환매조건부채권(RP)금리, 기업어음(CP)금리, 무기명인 양도성예금증서(CD)의 금리 등이 있다.

채권 가격이 오르면 채권수익률은 올라가고 반대로 채권 가격이 떨어지면 채권수익률은 떨어지게 된다.

채권수익률은 채권 가격의 변동과 같은 방향으로 움직인다.

10,000원에 구입한 후 만기(1년) 때 이자 1,000원과 원금 10,000을 합해 총 11,000원 받는 채권이 있다. 해당 채권을 구입한 날 지인에게 10,500원에 팔았다면 지인의 1년 후 채권수익률은 10%가 된다.

연 1.5%인 1년 만기 정기예금을 가입했으나 물가 상승률이 연 2%라면 실지금리는 -0.5%가 된다.

예금가입자가 받는 실질 이자소득은 같은 금리 수준에서 물가상승률이 낮을수록 줄어들게 된다.

금리는 돈의 가치 변동, 즉 물가 변동을 고려하느냐 안하느냐에 따라 실효금리와 표면금리로 구분할 수 있다.

수출이 늘어나거나 외국인 관광객이 증가하는 등 경상수지 흑자가 늘어나면 외화의 공급이 증가하므로 환율은 하락하게 된다.

우리나라 경상수지는 2012년 이후 크게 늘어났는데, 지속적인 경상수지 흑자는 환율 상승 요인으로 작용하고 있다.

우리나라의 금리가 다른 나라에 비해 낮게 하락하면 금융자산의 수익률이 높아지기 때문에 외국인 자본이 국내로 유입된다.

외국의 금리가 높아지면 우리나라 금융자산의 수익률이 상대적으로 낮아지기 때문에 국내에 있던 자본이 외국으로 유출된다.

미국 중앙은행인 연준(연방준비제도)이 금리를 인상하여 미국 금리가 우리나라보다 높은 수준을 유지한다면 달러화 금융자산에 투자하는 것이 유리하게 된다.

외화에 대한 수요는 해외로부터의 상품이나 서비스 수입, 자본유출, 내국인의 해외투자, 외국인의 국내여행 등에 의해 발생한다.

환율 하락은 우리 돈의 가치가 외화에 비해 상대적으로 높아진다는 것을 뜻하며, 원화 강세나 원화 평가절하도 같은 의미이다.

개인이 해외여행을 가거나 유학자금을 송금하기 위해 외화가 필요한 경우에는 원화가 약세일 때 환전하는 것이 유리하다.

외화의 입장에서 보면 외화 가치 상승과 환율 상승은 서로 반대 방향으로 움직인다.

변동환율제도는 시장에 의한 환율 결정을 원칙으로 하고 있어, 대부분의 국가에서 환율의 급격한 변동으로 경제에 충격이 발생하더라도 정부가 외환시장에 참가하지 않는다.

고정환율제도는 국제수지에 불균형이 발생했을 때 변동환율제도 보다 빠르게 조정된다는 장점 때문에 최근에는 많은 국가들이 채택하고 있다.

우리나라는 과거에 고정환율제도를 사용하였으나 1997년 IMF 외환위기 이후에 자유변동환율제도로 변경•적용하고 있다.

대부분의 국가에서 환율의 급격한 변동으로 경제에 충격이 발생할 경우에는 정부가 외환시장에 참가(개입)하여 환율의 변동 속도를 조정하기도 한다.

환율이 상승할 경우에는 우리나라 수출품의 외화로 표시된 가격이 상승하여 수출이 증가함과 동시에 수입품 가격 하락으로 수입이 감소함으로써 경상수지가 개선된다.

환율이 상승하면 가계의 경우에 해외여행 비용이 상승하고, 항공회사처럼 외화표시 부채가 많은 기업들의 상환부담이 높아질 수도 있다.

우리나라의 주식 유통시장은 장내유통시장과 장외유통시장으로 구분될 수 있으며, 전자에는 유가증권시장, 코스닥시장, 코넥스시장, K-OTC 시장이 포함된다.

주가지수는 기준시점의 시가총액을 비교시점으로 나눈 값에 100을 곱하여 계산한다.

기업들의 영업실적이 좋아지고 경제활동이 활발하며 사람들의 경제에 대한 신뢰도가 높아지면 주가지수가 상승하고, 반대로 불경기나 경제에 대한 신뢰도가 떨어지면 주가는 하락한다.

통화 공급이 줄어들거나 이자율이 하락하는 경우에 소비와 투자가 늘고 기업의 이익이 커지는 경향이 있어 대체로 주가지수는 상승한다.

코스피200지수 관련하여 최대주주지분, 자기주식, 정부지분 등을 포함한 유동주식의 시가총액을 합산하여 계산한다.

코스피200지수는 1980년 1월 4일을 기준시점으로 하여 작성되고 있다.

KRX100지수는 유가증권시장과 코스닥시장의 우량종목을 고루 편입한 통합주가지수로서 유가증권 시장 80개, 코스닥시장 20개 등 총 100개 종목으로 구성된다.

MSCI지수는 모건스탠리의 자회사인 Barra가 제공하며, 전 세계 투자기관의 해외투자 시 기준이 되는 대표적인 지수로 특히 미국계 펀드가 많이 사용되고 있다.

다우존스 산업평균지수는 경제 전반에 걸쳐 대표적인 30개 대형 제조업 기업들의 주식들로 구성되어 있다

금융시장이란 자금공급자와 자금수요자간에 금융거래가 조직적으로 이루어지는 장소를 말한다. 여기서 장소라함은 재화시장처럼 특정한 지역이나 건물 등의 구체적 공간뿐 아니라 자금의 수요와 공급이 유기적으로 이루어지는 사이버공간 등 추상적인 공간을 포함한다.

직접금융이란 자금의 최종적 차입자가 자금의 최정적인 대출자에게 주식이나 사채 등을 직접적으로 발행함으로써 자금을 조달하는 방식을 말한다.

정부도 직접금융시장에서 국채를 발행하여 재정자금을 조달할 수 없다.

경제주체 중 금융기관이 발행하는 금융자산을 본원적 증권이라고 하며, 주식•사채•어음•채무증서 등이 이에 해당한다.

금융중개기관이 금융자산의 종류를 다양화함으로써 대출자의 금융자산(본원적 증권) 발행의 한계비용을 인하하고 차입자가 보유하는 금융자산의 한계효용을 높여 저축과 투자를 활발하게 하여 보다 효율적인 자금분배를 실현하게 한다.

금융중개기관은 본원적 증권을 대출자가 선호하는 형태의 직접증권으로 전환함으로써 금융자산의 형태•종류 등에 관해 최종적인 차입자와 대출자 간의 차이를 조정하는 역할을 수행한다.

금융시장은 가계부문에 여유자금을 운용할 수 있는 수단(금융자산)을 제공하고 흡수한 자금을 투자수익성이 높은 기업을 중심으로 기업부문에 이전시킴으로써 생산력을 향상시킨다. 이를 위험분산기능이라 한다.

금융시장이 발달하면 금융자산의 환금성이 높아지고 유동성 프리미엄이 높아짐으로써 자금수요자의 차입비용이 줄어들게 된다.

시장규율이란 차입자의 건전성을 제고하고 위해 시장참가자가 당해 차입자가 발행한 주식 또는 채권 가격 등의 시장신호를 활용하여 감시기능을 수행하는 것을 말한다.

신용카드회사와 같은 여신전문금융회사가 제공하는 현금서비스나 판매신용은 대출시장에 표함된다.

전통적 의미의 금융시장 관려하여 금융수단의 성격에 따라 발행시장과 유통시장으로 구분할 수 있다.

기업어음시장은 기업 등 발행자가 자기신용을 이용하여 비교적 간단한 절차를 거쳐서 자금ㅇ르 조달할 수 있는 수단이 되며 자금공급자에게는 장기자금의 운용수단이 된다.

단기금융상품은 만기가 짧아 금리변동에 따른 자본손실위험이 작은 반면 만기가 긴 채권의 경우 금리변동에 따른 가격변동 위험이 크다.

양도성예금증서는 정기예금에 양도성을 부여한 예금증서로 기업어음과 마찬가지로 할인방식으로 발행 된다.

장기금융시장은 주로 기업, 금융기관, 정부 등이 장기자금을 조달하는 시장으로 자금시장이라고도 하며 주식시장과 채권시장 등이 여기에 속한다.

채무증서와 주식의 가장 큰 차이는 동 증권이 발행기업이 청산할 경우 채무증서 소유자는 우선 변제권을 행사할 수 있는 반면 주주는 채무를 변제한 잔여재산에 대하여 지분권을 행사한다는 점이다.

채무증서 소유자는 이자 및 원금 등 고정된 소득을 받게 되므로 미래의 현금흐름이 안정적인데 비하여, 주주의 경우는 기업의 자산가치나 손익의 변동에 따라 이익을 볼 수도 있고 손해를 입을 수도 있다.

주식은 채권보다 기업부도 발생에 따른 위험과 자신가치의 변동성도 크다

주식은 채무증서와 동일하게 주식으로 조달된 자금에 대해서는 원리금 상환 의무가 없다.

채무증서의 만기는 통상 1년 이내의 단기, 1년 이상의 장기로 구분된다.

직접발행의 경우 인수기관은 해당 증권의 발행 사무를 대행함은 물론 증권의 전부 또는 일부 인수를 통해 발행위험을 부담하는 한편 발행된 증권의 유통시장을 조성한다.

인수기관은 해당 증권의 발행 사무를 대행하고 증권의 전부 또는 일부 인수를 통해 발행위험을 부담하지 않는다.

발행시장은 기업, 정부, 공공기관 등 자본을 수요로 하는 발행주체가 단기금융상품이나 채권, 주식 등 장기 금융상품이 신규로 발행하여 이를 일반투자자에게 매각함으로써 장기적인 자본을 조달하는 시장이다.

정부가 국고채를 발행할 때에는 국고채 전문딜러가 경쟁 입찰에 독점적으로 참여하고 매수매도호가 공시 등을 통해 시장조성 활동을 담당하고 있다.

투자자들은 발행시장과 유통시장의 가격을 비교하여 가격이 낮은 상품을 매입하게 된다.

유통시장의 가격이 높으면 발행시장의 가격도 높아져 증권 발행자는 낮은 비용으로 소요자금을 조달할 수 있게 된다.

점두시장은 딜러•브로커가 고시한 매수매도 호가를 거래상대방이 승낙하여 결정되기 때문에 거래 정보의 투명성이나 거래상대방의 익명성이 낮다.

거래소시장은 거래정보가 투명하고, 가격 및 거래정보가 누구에게나 잘 알려지며 거래의 익명성이 낮다.

한국거래소에서는 주식, 채권, 상장지수펀드(ETF), 상징지수증권(ETN) 및 파생상품 등을 모두 거래하고 있다.

2005년에 주식•채권 등을 거래하는 증권거래소, 선물 및 옵션을 거래하는 선물거래소, 기술주 중심의 주식을 거래하는 코스닥증권 시장 등 3곳을 한국거래소로 통합하였다.

장외시장은 주로 증권회사를 매개로 거래가 이루어지는데, 증권회사는 매도나 매수를 원하는 투자자와 반대거래르 원하는 상대방을 연결시켜 거래를 중개한다.

장외시장은 한국금융투자협회가 개설•운영하는 K-OTC시장과 비조직적•추장적 시장인 점두시장으로 구분된다.

장외시장은 거래상대방이 승낙하여 결정(quote-driven)되기 때문에 거래정보의 투명성이 낮으나, 거래상대방의 익명성이 높다.