問題一覧
1
リスク調整済み期待値アプローチでは、どのような変動を評価の対象とすることが一般的か？
原資産価格変動だけでなく、モデル・パラメータの変動も評価する
2
株価指数連動年金(Equity Indexed Annuity(EIA))の最低保証コストはどのように回収されることがあるか？
超過収益の一定割合の削減や、収益上限（キャップ）を設定するなどの収益制約を設けることで回収される
3
「経済価値」とは何を意味するか？
評価された資産または負債のキャッシュフローの現在価値
4
日本アクチュアリー会が提言した原則法では、プレーンなGMBの将来給付現価と将来収入現価の差額が解析式で与えられている。この方式は何と呼ばれているか？
確率論的フォーミュラー方式
5
投資信託側で行われるリスクコントロールの例は何か？
特定期日における元本保証機能を持たせた運用を行う商品が登場している。
6
CTEの特徴として何が挙げられますか？
VaRの弱点を解消し、テイルの長いリスクの把握に向いている
7
最低保証の原資産である投資信託について、初期の商品はどのような特徴があったか？
契約者が自由に投資信託のアセットミックスを変更できるものが中心であった。
8
特別勘定でのGMIBはGMABと比べてどうなる？
最低保証コストが割安となる
9
金融庁は、2003年6月に誰に「最低保証付の変額年金保険等の責任準備金の積立に関する論点整理と積み立てルールの検討」を要請したか？
日本アクチュアリー会
10
オプションの満期の平均的な長さの違いやオプション料の収入現価の多寡は何に直結するか？
ミスプライスの要因となる
11
変額年金保険では、保険会社にはどのような機能が求められるか？
特別勘定と一般勘定の機能
12
GMDBの保証は何にかかわらず行われる？
特別勘定の運用成果
13
変額年金保険において、インザマネーの度合いが深くなると何が起こるか？
解約率が低下する
14
一般勘定でのGMIBはGMABと比べてどうなる？
最低保証コストが割安となる
15
低金利環境下での年金原資保証はどのようなオプションか？
高価なオプション
16
複合的視点での価値評価の考え方は、EUの何において採用されているか？
ソルベンシーⅡ
17
年齢・性別分布の仮定に起因するミスプライシング・リスクは金融リスクに比べて小さいか？
小さいとはいえない
18
最適行使を前提とすると、最低保証料はどうなるか？
非現実的な水準となる可能性が高い
19
変額年金保険において、アウトオブザマネーの度合いが深くなると何が起こるか？
解約率が上昇する
20
CIA Reportで推奨されている代表的モデルは何か？
2局面転換対数正規モデルRSLN2(2-Regime Switching Log Normal)
21
変額年金保険についての詳細規定はどのガイドラインに委ねられているか？
AAA(American Academy of Actuaries国アクチュアリー学会)のガイドライン(AG:Actuarial Guideline)に委ねられている。
22
CTEを削減するために何が認められているか？
当局が認定するヘッジ計画
23
高齢の契約者への適合性をより意識したトレンドの中で、どちらがより好まれるようになってきている？
GMAB
24
変額年金保険にはどのような最低保証が付与されることがありますか？
変額年金保険には最低保証として、災害死亡保証や元本保証、生存時の最低保証などがあります。
25
変額年金保険において、最低死亡保証に関するガイドラインは何年に定められたか？
1998年AG34
26
特別勘定資産が減少し最低保証の本源的価値が高まるほど、最低保証料収入はどうなるか？
減少する
27
GMDBの保証はいつ保証されない？
解約時や年金開始時（満期）に当初の払込保険料
28
特別勘定でのGMIBとGMABを比べると、どちらのオプション行使期日が長くなる？
GMIB
29
リスク調整済み期待値アプローチでは、解析解があればどのモデリング手法を用いるか？
フォーミュラー方式
30
変額年金保険の売れ筋は何にシフトしてきている？
オプション価値の大きいもの
31
米国の規制内容そのものよりも、AAAのレポート等に見る数理手法面でのカナダとの考え方の違いに注目することとしたい。この文の主題は何か？
米国の規制内容そのものよりも、AAAのレポート等に見る数理手法面でのカナダとの考え方の違いに注目することとしたい。
32
変額年金保険の規制で用いられている計算原理としては何が代表的か？
分位原理と期待値原理
33
GMDBの保証は何によって変化する？
積立金の運用成果
34
変額年金保険の数理手法はどのような枠組みから脱却しているか？
伝統的保険の枠組み
35
GMLBは何に分類される？
年金開始時（満期）における年金受取保証または年金受取額保証
36
変額年金保険の主たる市場はどこか？
銀行窓販
37
米国のRBC基準ではどのようなカリブレーション・ポイントが設定されているのか？
上下2.5%の両側のテイルをもつ1年5年10年20年のカリブレーション・ポイントが設定されている。
38
標準シナリオ法はどのようなシナリオを採用することが多いか？
相場低迷が長引く厳しいシナリオ
39
真の市場整合的評価に近づけるためには、どのような要素が反映される必要があるか？
金利の期間構造や、オプション期間とインザマネーの度合いに応じたインプライド・ボラティリティーの違い
40
CTEアプローチにおいては何が特徴的なのか？
両側の基準点を設けていることが特徴的である。
41
市場で売買される長期オプションの価格から逆算されるインプライド・ボラティリティーを用いることで、何に接近することが可能になるか？
市場整合的な評価
42
AG34およびAG39は何の影響を受けて見直されることとなったか？
カナダ規制の影響を受けて見直されることとなった。
43
株価指数連動年金(Equity Indexed Annuity(EIA))はどのような商品か？
完全な一般勘定商品
44
日本の変額年金保険の貴任準備金規制は、従来は何を責任準備金として認識してきたか？
特別勘定残高
45
MCCSRでカパーするために何が求められるか？
最低保証リスクの評価(TGCR)の残り
46
株式の場合、AG34の下落率と回復局面の期待収益率は何%であるか？
14.0%
47
カナダの変額年金保険規制の具体的な計算には何が使われるか？
モンテカルロ・シミュレーション
48
連続複利表現に対応した変換とは何ですか？
連続複利表現に対応した変換は、各々の名称率*をIn(1+*)と変換したものを代入する必要がある
49
伝統的な生命保険数理の文法に従うものは何を用いたモデリングになっているか？
生命表と生命関数
50
期待給付現価の式は何を表していますか？
期待給付現価の式は、保証料や予定事業費に対応する控除費用率であるεを連続払いの配当とみなして、配当のある株式のヨーロピアン・プットオプションと同様に扱って、契約消滅時期(=行使期限)を同じくする被保険者ごとに計算して合算したものである
51
変額年金保険の販売に要する新契約費用の回収は何に依存することになりますか？
将来の保険関係費用の収入及び解約控除
52
ノックアウト型の特徴は何か？
オプション価値の引き下げ効果があり、特別勘定での滞留時間が減ることから保険関係費用収入の減少効果もある。
53
変額年金保険の責任準備金やソルベンシー評価において、どのような手法が採用されているか？
確率論的な保険数理手法
54
変額年金保険の最低保証オプションは、どのような特殊性を持っているか？
原資産が投資信託である
55
保有契約全体のキャッシュフローの割引現在価値を求めるために何が使われるか？
モンテカルロ・シミュレーションによって生成される各シナリオ
56
変額年金保険の商品ではどのような保険リスクに関してアグレッシブなものとなっているか？
一律の最低保証料率や職業のみによる危険選択
57
変額年金保険の統計は死亡率ほど頑健的なものか？
いえない
58
価値評価とは何を意味するか？
リスク管理のための内部管理上の価値評価を含む広い概念であって、法定責任準備金評価だけを意味するものではない。
59
投資信託の資産構成はどのように変化してきたか？
GMLB商品の売れ筋が増えるにつれ、資産構成は固定されるものが多くなり、市場インデックスを模したパッシブ運用のものが中心になってきている。
60
変額年金保険において、投資信託に対応するヘッジ手段は市場で購入可能か？
必ずしも市場で購入可能ではない
61
最低保証リスクの評価(TGCR)をCTE(95%)として求めるために何が使われるか？
損失のワースト5%の条件付期待値
62
変額年金保険のリスク特性は何と異なるか？
伝統的な生命保険とは大きく異なる
63
保険会社が責任準備金評価に使うことのできる株価収益率モデルの要請は何か？
特に長期の株価下落リスクに対応できる充分な左側ファットテイルを確保すること
64
変額年金保険の一般的な商品形態は何ですか？
保険料一時払(Single Premium VA(SPVA)
65
変額年金保険の特別勘定の運用実績が振るわない場合、どのようなリスクが生じることがありますか？
費差のリスクが大きくなる
66
ヘッジ不可能部分はどのように評価されるか？
最良推定十リスクマージン
67
最低保証の権利行使時点が不確定なGMDB機能は、どの勘定が担う必要があるか？
一般勘定が担わなければならない。
68
変額年金保険の最低保証機能と販売・事務経費を賄うために、一般勘定は何を徴収するか？
保険関係費用の一定割合の残高
69
AG34はどのようなシナリオに基づき計算されるか？
株式、債券、バランス運用、マネーマーケット、特定業種という5つの資産クラスごとに、価格が即時下落してその後回復するシナリオに基づき計算される。
70
変額年金保険においては何が共通に関与するため、保険リスクの収斂性が劣後することが考えられるか？
特別勘定を原資産とするオプションのペイオフに対応する金融リスク
71
最低保証のバリエーションのひとつであるノックアウト型では、何が起こるか？
特別勘定残高の目標水準超過あるいは下限（フロア）抵触で、特別勘定から一般勘定に金額をキャッシュアウトしオプションが消滅する。
72
変額年金保険の最大のリスク・ドライバーは何か？
金融リスク
73
下方a分位までの条件付期待値CTE(a)を求めるために何が使われるか？
保有契約全体のキャッシュフローの割引現在価値
74
CTEアプローチはどのような手法であるか？
原資産収益率のテイルリスクに焦点をあてる手法
75
年金受取額保証は何に分類される？
特別勘定にとどまるものと一般勘定移行するもの
76
銀行窓販においては、どのような変額年金保険が販売の中心になってきている？
生存時の元本保証があるGMLB
77
ヘッジ可能部分はどのように評価されるか？
市場整合的評価
78
SLVモデルは何個のパラメータの決定を必要とするのか？
11個のパラメータの決定を必要とする。
79
米国の変額年金保険規制は、当初はどの規定に基づいていたか？
NAICの制定している標準責任準備金法の下で個人年金の一種として取り扱われCARVM(Commissioner's Annuity Reserve Valuation Method)の規定が適用されてきた。
80
特に保険料一時払のプレーンなGMDBやGMMBのような商品の場合には、何のモデルのセットアップを採用すると解析解が得られるか？
Black-Sholesモデル
81
米国のRBC基準ではどのようなモデルが採用されているのか？
月次SLV(Stochastic Log Volatility)モデルが採用されている。
82
変額年金保険の最低保証では、どのような構成が一般的であるか？
保証機能のない通常の投資信託と保険会社の引き受けるプットオプション
83
北米型のCTEアプローチと日本の規制での標準的方式であるリスク調整済み期待値アプローチはどのような評価手法か？
対照的な二つの評価手法
84
変額年金保険の市場はどのように拡大しましたか？
変額年金保険の市場は、2002年に銀行窓販が認められたことを契機に大きく拡大しました。
85
内部管理用の価値評価では何が必要になるか？
内部管理用の価値評価では、費差収支や危険差収支の反映も必要になる。
86
変額年金保険の最低保証オプションは、金融市場での完全な複製は不可能であるとなる理由は何か？
金融リスクと保険リスクの積の構造を持っているため、金融リスク管理手法だけでは対処できないため
87
伝統的な生命保険数理では何をモデルとして取り扱ってきたか？
被保険者の生死を生命表に従う決定論的なモデル
88
標準シナリオ法は何を想定して責任準備金を算出するか？
資産価格の下落と回復のシナリオを1つだけ想定する
89
最も単純なGMDBとGMLBの最低保証の責任準備金は、原則法ではどのような式で与えられるか？
原資産の期待収益率が標準利率とされているところがリスク調整に相当する
90
モンテカルロ法を想定したシナリオテスティング方式に分類されるモデリング手法は何と呼ばれるか？
モンテカルロ法
91
Black-Sholesモデルに関する知識が必要な理由は何ですか？
上式の導出にはBlack-Sholesモデルに関する知識が必要となる
92
AG39は何を求めているか？
収納された最低生存保証料を積み立てておくことを求めている。
93
カナダで導入された規制の名称は何ですか？
CIA Report
94
最低保証のパリエーションのひとつであるラチェット型では、何が起こるか？
運用実績が好調で特別勧定の積立金が一定水準を上回れば、最低保証額が切り上がってゆく。運用実績が悪化しても最低保証額は下がらない。
95
変額年金保険において、最低生存保証に関するガイドラインは何年に定められたか？
2002年AG39
96
特別勘定資産が増加し最低保証の本源的価値が低下するほど、最低保証料収入はどうなるか？
増加する
97
リスク調整済み期待値では、CTEの理論的弱点を回避することができる。CTEとは何の略称か？
通時一貫性
98
期待収入現価の式は何を表していますか？
期待収入現価の式は、契約消滅時期を同じくする被保険者ごとに消滅までの原資産価格の推移にε1を乗じたものの現在価値であるが、リスク調整後の測度では原資産の収益率が「リスクフリーレートー」で決定論的に推移したものと同等に評価できることから確率要素を含まない表現となる
99
最適行使を前提とすると、最低保証の価値はどうなるか？
跳ね上がる