限界利益−個別固定費

売上高−変動売上原価

現在価値＝将来の資金×｛1÷（1＋割引率）のN乗｝

営業利益×（1−実効税率）+減価償却費−運転資本の増加額−投資額

営業CF+投資CF

正味現在価値法, 内部収益率法, 回収期間法, 投資利益率法

将来得られるキャッシュフローの現在価値の合計−初期投資額

正味現在価値（NPV）が0となる割引率を計算し、資本コストと比較する。IRRが資本コストよりも大きかったら投資する。

計算が複雑, 解が一意にならない, 規模を判断できない

投資額÷税引き後のキャッシュフロー

時間的価値を無視, 目標回収期間が不明確, 投資回収後のキャッシュフローを無視

会計上の平均利益÷平均投資額

利益を使っている, 時間的価値を無視, 判断基準が不明確

Σ（値×確率）

Σ（偏差の2乗×確率）

√分散

チャート分析、テクニカル分析の有効性を否定

ファンダメンタル分析の有効性を否定

インサイダー取引を利用しても将来の株価を予想できない

株価が上がるか下がるかは五分五分の可能性なので、将来の値動きの予測は不可能

リスク回避者→「川」みたいな形, リスク中立者→横棒3本, リスク愛好者→電波のアンテナみたいな形

リース会社が、借り手が選択した設備などのリース物件を購入し、借り手に貸与すること。

期間中の途中解約は不可（ノンキャンセラブル）, フルペイアウト（維持管理費なとの使用コストは借り手が負担する）, 会計処理上は、借り手の貸借対照表でリース物件を表示し、減価償却費は借り手の損益計算書に計上

Σ（Xの偏差×Ｙの偏差×確率）

共分散÷（Xの標準偏差×Ｙの標準偏差）

株式市場と同じ構成, 資本市場線と効率的フロンティアの接点, 株式のポートフォリオの中で最適

リスクフリー資産と株式の組み合わせ

個別株式の収益率＝リスクフリーレート+β×市場リスクプレミアム

市場ポートフォリオの収益率−リスクフリーレート

個別株式のリスクの大きさのことで、β＝1だと市場ポートフォリオと同じになる

D÷（D+E）×（1−t）×負債利子率+E÷（D+E）×CAPM

直接金融（株式、社債、コマーシャル・ペーパー）, 間接金融（短期借入、長期借入）, 企業間信用（支払手形、買掛金）, その他（ファイナンスリース）

内部留保（利益の蓄積）, 減価償却

DCF法, 収益還元法, 配当還元法, 純資産法

企業価値＝フリーキャッシュフローの現在価値

毎年一定の場合→フリーキャッシュフロー÷r, 成長率一定の場合→フリーキャッシュフロー÷（r−g）

負債価値と株主価値

予想税引後利益÷資本還元率（割引率）

株主価値＝配当額÷資本還元率

簿価→株主価値＝資産（簿価）−負債（簿価）, 時価→株主価値＝資産（時価）−負債（時価）

法人税が存在しない完全資本市場においては、企業価値は資本構成に依存しない。

取引所取引、証拠金必要、低リスク、差金決済、決済日は当初定めた日以前、決算資金は現実の数％。

相対取引（一対一）、証拠金不要、高リスク、現物決済、決算日は当初定めた日、決算資金は100%現実。

株主価値÷発行済株式数

株価収益率。株価が純利益の何杯かを表す。10倍なら、10年分の利益が株価に織り込まれているということ。

株価÷EPS（一株あたり当期純利益）, PBR÷ROE

冬期÷発行済株式数

株価純資産倍率。1よりも高いほど割高。低すぎると、買収のターゲットにされる。

株価÷BPS（1株あたり純資産額）

純資産額（負債以外）÷発行済株式数

株価÷1株あたりキャッシュフロー

1株あたり配当÷株価

年間の配当総額÷発行済株式数

配当総額÷当期純利益

PBR×配当利回り÷配当性向

ヨーロピアン　権利行使は満期日のみ, アメリカン　権利行使はいつでも可

毎日その時点で決済した場合の損益について、あらかじめ決済しておく。

本質的価値+時間的価値

その時点でオプションを権利行使したときに生じる価値。マイナスにはならない。原資産価格−権利行使価格。

オプションの本質的価値が上昇することへの期待値。

配当総額÷自己資本, ROE×配当性向