用語③➕計算式

19問 • 1年前

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ｴｸｲﾃｨ利回りとLTVとｲｰﾙﾄﾞｷﾞｬｯﾌﾟ

エクイティ利回り(すなわちリバレッジ効果)は、借入比率(LTV)が高いほど、またイールドギャップが大きいほど高くなる。 🟠イールドギャップ実物不動産の利回りと借入金利の差のこと。 (投資物件の実質利回り) レバレッジ効果の大きさを測るのが、イールドギャップという指標なのです。購入する物件の利回りが同じ場合、ローン金利が低い方が投資効率は高くなります。また、ローン金利が同じ場合、利回りが高い物件の方が投資効率は高くなります。「物件の利回りとローン金利との差」を表すイールドギャップが大きければ大きいほど、レバレッジ効果が大きい＝融資を受けて効率的に投資を行っていることがわかります。

101 経済的利益とROIC

問題投下資本収益率(ROIC)および経済的利益を求めなさい。ただし、WACC🟰2.228％である。資産594,558　　負債431,223 　　　　　　　　　資本163,327 費　　用 415,138 収入437,159(売上高) 営業利益　22,029 ※法人課税は営業利益に対して8812百万円　 🟠投下資本収益率(ROIC) 🟠税引後営業利益➗総資産 🟰税引き後の営業利益(22029-8812=13217) ÷総資産594558 🟰2.223％ 🟠経済的利益 🟠 🟰総資産594558✖️(ROIC➖資本コスト) 🟰594558✖️(2.223-2.228) 🟰▲30百万円　損失は30,000,000円(3千万) ※ROICは、税引後営業利益➗投下資本(有利子負債➕自己資本)のケースもある

102 市場金利変動方式、プライムレート式

貸付金利の体系〇市場金利変動方式：変動金利はTIBOR+スプレッド、固定金利は市場固定金利+スプレッド〇プレイムレート体系：プレイムレート+スプレッド都市銀行が貸付金利をベースに自主的に設定している金利。短期プライムレートと長期プライムレートがあるが、長期プレイムレートはみずほ銀行が唯一公表しているものの、現在は殆ど利用されていない。

102 銀行の貸付金利

①プライムレート方式 ②市場金利連動方式変動金利　TIBOR➕スプレッド固定金利　市場固定金利➕スプレッド p178

102 バーゼル合意の自己資本比率計算式

自己資本➗ (与信額✖️ﾘｽｸｳｪｲﾄ➕市場ﾘｽｸ➕ｵﾍﾟﾚｰｼｮﾅﾙﾘｽｸ) が8%以上

償還利回りの計算

償還利回りの計算方法 (年間クーポン収入➕ 　債券保有期間1年当たりの債券の値上がり益) 　➗購入価格 ※債券保有期間1年当たりの債券の値上がり益 🟰(償還価格➖購入価格)➗償還までの年数 🟠一問一答額面10,000円、年間のクーポン10%の債権を9,000円で購入し、10年後に10,000円で償還を受けたときの、単利の最終利回り（＝償還利回り）を求めよ 🟠答え償還利回り = (10,000 X 10% + ((10,000 - 9,000) / 10) ) / 9,000 X 100 = ( 1,000 + 100 ) / 9,000 = 12.2%

102 DSCR

DSCR: キャッシュフロー➗(元本➕利息) ⇨1以上であれば支払い可能

103 直接還元法

NOI＝運営収益➖運営評価 NFC🟰NOI➕一時金運用益➖資本的支出試算価格＝NCF➗最終還元利回り

105 期待効用・確実性等価

効用関数ｕは確率✖️効用ｕ＝0.5✖️√0 + 0.5✖️√10000 　＝0.5✖️100 　＝50 ｕ＝√W に当てはめて W(確実性等価)を求められる 50＝√50✖️50 　＝√2500 W＝2500

105 CAPM 資産の期待リターン

資産の期待リターン＝ﾘｽｸﾌﾘｰﾚｰﾄ➕β✖️ｴｸｲﾃｨﾌﾟﾚﾐｱﾑ＝安全資産のﾘﾀｰﾝ➕β✖️(市場ポートフォリオの　期待ﾘﾀｰﾝ➖安全資産のﾘﾀｰﾝ) ※βは資産の期待リターンが市場平均からどれだけ動きを示したリスク指標当銘柄と市場リターンの共分散➗市場のリターンの分散

105 ゴードンモデルの株価予想

株価＝予想配当金➗(期待リターン➖配当成長率)

105 シャープレシオ/トレーナー

シャープレシオ安全資産のﾘﾀｰﾝを上回ったファンドのﾘﾀｰﾝを標準偏差で割るトレーナー安全資産のﾘﾀｰﾝを上回ったファンドのﾘﾀｰﾝを βで割る ※ファンドのパフォーマンス評価とったリスクに対してﾘﾀｰﾝがどれだけあったか？

105 インプライドキャップレート

JREITの評価指標② NOI➗(ネットデット➕時価総額) ※インプライドキャップレートとは？インプライド・キャップレートは、資本市場が（株価を通じて）示すJ-REIT運用不動産に対する要求利回りです。J-REITに対する投資判断指標として、またJ-REITの不動産投資運用における一種のハードルレートとしての意味をもつ指標です。現在の投資口価格から導き出すREITのキャップレート(期待利回り)

105 JREIT市場分析　〜投資口価格

JREITの評価指標③ 投資口価格＝分配金➗(ﾘｽｸﾌﾘｰﾚｰﾄ➕ﾘｽｸﾌﾟﾚﾐｱﾑ➖期待成長率) ※ﾘｽｸﾌﾘｰﾚｰﾄ＝安全資産のリターン ※ﾘｽｸﾌﾟﾚﾐｱﾑ＝市場期待リターン➖安全資産リターン？

105 NAV倍率

JREITの評価指標① 投資口価格➗一口あたりNAV

105 貸付金の回収リスク

貸付金の回収リスク＝期待損失＝貸付金✖️未回収率✖️デフォルト発生率

104下　減損会計

減損損失🟰簿価➖回収可能価格 ※回収可能価格は、使用価値と正味売却価値のいずれか高い方大幅に時価が下落したとき、不動産の簿価に時価を反映し、損失額を損益計算書に計上する

104下　簡易納税制度

簡易納税制度の場合の消費税納付額🟰受取消費税➖(受取消費税✖️みなし仕入れ率) ※通常は、受取消費税➖支払い消費税

104下　投資法人の90%超配当要件の判定式

配当等の額➗配当可能利益額　> 90% ※配当可能利益の額とは、投資法人の税引前当期純利益減額から前期繰越損失やらもろもろ差しひいたもの

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ユーザ名非公開 · 28問 · 22時間前

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